中國經濟不行了？未來的走勢究竟如何？面對唱衰和質疑，關于中國經濟的四個最新判斷，也許會給你答案。

判斷一：中國經濟整體平穩的基本面沒有變

      兩個數據近期經常被“唱衰派”拿來說事。一是8月份PMI（制造業采購經理指數）為49.7%，降至臨界點下方；二是7月工業增加值在連續三個月小幅增長后再度出現回落。這些數據應該如何看？

      摩根士丹利分析稱，中國8月PMI回落主要受閱兵、災害性天氣等臨時性因素拖累，屬于季節性和一次性因素。同時國際金融和大宗商品異常波動，經濟運行被動輸入了新的不穩定因素。因此，單一數據沒有說明力，中國經濟整體平穩的基本面沒有變。

      “當前中國經濟狀況仍在預期之內。”中國財政部部長樓繼偉近期也再次回應了外界的猜疑。樓繼偉說，中國經濟增速預計將保持在7%左右，并且這一狀態可能持續4到5年的時間。“即使增速放緩，中國經濟對全球經濟增長的貢獻率仍達到30%左右。”

判斷二：中國宏觀經濟政策不會有大調整

      經濟數據不好看，政府會不會出短期救急措施？樓繼偉給了明確回應，中國政府不會特別在意季度性的短期經濟波動，將保持宏觀經濟政策的“定力”。

      定力何來？樓繼偉進一步表示，宏觀經濟政策將繼續著眼于綜合性目標，特別是保持就業增長和物價穩定，不會因為單個經濟指標的變化而做大的政策調整。據公開報道顯示，2015年上半年GDP增速、失業率和CPI同比漲幅三個主要數據都運行在合理區間，這給予了宏觀經濟政策穩定連續的底氣。

      保持定力意味著敢于容忍和承受短期降速的陣痛，以調結構謀求更好發展。正如樓繼偉所言，“中國經濟最大潛力在于改革。”

判斷三：股市調整大致到位 金融市場風險可控

      中國股市6月以來發生巨震。當前股市處于什么階段？股市波動對實體經濟有沒有顯著影響？中國人民銀行行長周小川給出了最新答案：六月中旬以來，中國股市發生了三輪調整，但調整對實體經濟未產生顯著影響。股市調整以來，杠桿率已明顯下降。目前，人民幣兌美元匯率已經趨于穩定，股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。

      這與證監會釋放的信息方向一致。9月6日，證監會深夜再度發聲，釋放多重維穩信號：場外配資得到清理整頓，助漲助跌的規制性因素得到有效抑制；正在部署查處第七批案件，重點查處涉嫌操縱市場的重大案件；股市劇烈異常波動時，政府不會坐視不管。

      有關部門出臺的一系列措施和相繼表態，都在強調一個基本事實：中國金融市場的風險可控。

判斷四：中小企業將獲更多政策紅利

      中小企業發展不缺思路缺資本，近期的兩次國務院常務會議都聚焦中小企業。

      一方面，國家用投資給中小企業發紅利。在9月1日的國務院常務會議上，決定建立總規模為600億元的國家中小企業發展基金。基金重點支持種子期、初創期成長型中小企業發展。害怕基金落不到企業手里？總理打了預防針：“要把國家中小企業發展基金辦成一個市場化運行的基金，切忌成為管理部門的‘錢袋子’！”同時，總理明確指出設立基金就是要緩解中小企業融資難、融資貴的頑疾。這份大禮包，讓眾多中小企業喜出望外。

      與之配套，用減稅為其卸包袱。在8月19日的國務院常務會議上，國家再度為小微企業減稅。據財政部有關人士估算，此次減免稅規模預計將超過1000億元。

      李克強總理多次強調，在傳統增長動力減弱的情況下，要拿出更多改革開放新舉措，促進大眾創業、萬眾創新，以不斷迸發的微觀活力支撐宏觀經濟大局穩定。

附：樓繼偉G20會議講話

      9月4日至5日，二十國集團(G20)財長和央行行長會議在土耳其首都安卡拉舉行。

      來自財政部官方網站的消息稱，財政部部長樓繼偉在會上表示，中國經濟最大潛力在于改革。在人口紅利消失、資本回報率下降的背景下，中國政府著力推動結構性改革，不斷提高全要素生產率，以改革紅利對沖人口紅利的消失，使經濟增長保持在7%左右。

7%左右的增速還可能保持4-5年的時間

      樓繼偉強調，當前中國經濟狀況仍在預期之內。中國經濟已進入新常態，增速預計將保持在7%左右，并且這一狀態可能持續4到5年的時間。

      作為中國財政部門的“掌門人”，樓繼偉在歷次G20會議上的發言都引發市場關注。特別是近期中國經濟增速放緩壓力在增大，市場也更關注中國高層官員的聲音。

      對于中國經濟增速放緩的原因，樓繼偉認為，這主要是因為以前的增速不可持續和中國經濟周期的變化。

      他表示，中國過去依靠政策刺激取得了9%到10%的增速。但這是不可持續的，也超出了中國經濟的潛在增長率，并導致產能過剩和庫存大量增加，必須逐步消化產能和去庫存，這可能需要數年時間。

      樓繼偉稱，今后5年是中國經濟結構調整的陣痛期，包括結構性改革的主要任務也要在2020年前完成。在此過程中，中國經濟將由主要依靠投資、出口拉動轉向更多依靠消費拉動，這將是一個艱難的調整過程。

確認中國進入了去杠桿階段

      另外，樓繼偉稱，中國經濟周期與發達國家有所不同。

      他表示，國際金融危機爆發后，發達國家普遍啟動了去杠桿進程，但中國則從2009年到2010年開始了快速的杠桿化，并實現了10%左右的經濟增速，對全球經濟增長貢獻率高達50%以上。目前中國也進入了去杠桿階段，經濟增速降至7%左右。但即使這樣，中國經濟對全球經濟增長的貢獻率仍達到30%左右。

      對于去杠桿階段的經濟特點，國家信息中心預測部主任祝寶良曾表示，當前經濟實際處于“去產能、去庫存、去杠桿”過程中。

      祝寶良分析，受外需持續低迷、國內進入中等偏上收入國家行列和人口增長減慢等因素影響，我國需求結構從以工業為主逐步轉向以服務業為主，對傳統商品的需求萎縮，與之對應的產業產能出現相對過剩，有的甚至絕對過剩，去產能將是今后兩三年的重要任務。近期，雖然房地產市場銷售有所回暖，但由于住房庫存量較多、在建規模較大， 房地產仍處于減庫存之中。產能過剩企業、房地產企業、地方融資平臺在前期快速擴張中積累大量債務，今年的地方政府債務置換一定程度上減緩了地方債的積累速 度，但面對經濟下行和風險偏好降低，銀行慎貸、斷貸現象增加。

      但對于當前的經濟形勢，樓繼偉表示，盡管經濟增速放緩，但中國經濟也出現一些可喜變化。這包括消費對經濟增長的貢獻率超過了投資，服務業占GDP的比重超過了工業;貿易順差占GDP比重有所下降，國際收支更加平衡;上半年新增就業700萬以上，經濟增長質量不斷提高，生態環境逐步改善。

全年中央預算支出增速將在10%左右

      市場注意到，今年政府在財政政策上加速推出了一系列穩增長、調結構的舉措。這包括推出債券置換、降低投資資本金比例要求、推出一系列專項投資基金等。

      瑞銀證券宏觀分析師胡志鵬表示，過去一個月決策層不斷加碼政策支持實體經濟。比如，央行再次“雙降”，通過降低實際利率、抵御資本外流來維持寬松的貨幣信貸條件。財政部正式將今年地方政府債務置換額度提高至3.2萬億，以降低地方政府每年利息支出約1500億元等等。另外，鑒于國際經濟金融形勢異常波動，國務院在近期召開的專題會上重申了寬松的宏觀政策基調，并著重強調金融穩定，要求以更精準的定向調控、相機調控對沖經濟下行壓力。

      樓繼偉在上述會議上再次明確，中國將繼續實施積極的財政政策。預計全年中央財政支出增速在10%左右，高于年初預算財政收入7%左右的增速。中國正通過提高特定國有企業利潤上繳比例等方法彌補財政缺口，以保持經濟適度增長，支持推進結構性改革。

      他強調，中國政府不會特別在意季度性的短期經濟波動，將保持宏觀經濟政策的“定力”。中國正按照既定部署，堅定不移地推進改革和開放。