1月份公布的經濟數據顯示，7大工業國陷入衰退已毋庸置疑，全球包括新興市場在內的經濟已經陷入嚴重衰退。摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅琦撰文指出，未來三年全球GDP年增長率將史無前例地降低至可憐的2.5％，即便如此，還有人說他的預測過于樂觀。日本16日公布的數據顯示，日本去年第四季度國內生產總值按年率計算實際下降12.7%，為35年以來最大季度降幅。多家跨國金融機構也都預期，美國去年第四季度及今年一季度的GDP也將下降5%左右。

　　危機“震中”可能移向歐洲

    瑞信亞太首席經濟學家陶冬告訴記者，現在應該關注的重點是東歐問題。他指出，東歐貨幣暴跌，償債能力大損，新興歐洲隨時可能成為歐洲銀行的次貸陷阱，再通過金融市場傳染給其他地區，危機“震中”可能移向歐洲：“現在東歐經濟數據，包括負債比率、外匯儲備、貿易逆差，都遠比1997年亞洲金融風暴前差。金融海嘯后，外部借債突然停掉，引發東歐國家匯率貶值，進而帶來新的恐慌。估計歐洲的銀行至少向東歐借出了2000億歐元，當東歐國家匯率大幅貶值時，這些貸款能否償還要打個大問號。”陶冬說，歐盟和美國不同，他們有17個財政部長，很可能因為無法達成一致而延誤救市時機。
    陶冬指出，一旦歐洲銀行出事，必然對歐洲經濟產生重大影響。更嚴重的是，它將向全球金融體系蔓延，這樣新一輪金融危機可能由此引爆。陶冬表示，在不遠的將來，歐洲國家很可能被迫再次向銀行注資，這對歐元也不利。

　　日本：二戰以來最差年份

    按照16日公布的數據，日本去年第四季度國內生產總值按年率計算實際下降12.7%，為35年以來最大季度降幅。該季日本出口下降13.9%，企業設備投資下降5.3%，個人消費下降0.4%。受此拖累，日本去年GDP下降0.7%，為1999年以來首次出現負增長。
    美林證券駐東京經濟學家Takuji Okubo表示，去年四季度3.3%的GDP下降中，有0.3個百分點緣自國內需求減少。而庫存的上升則對四季度GDP增長有0.4個百分點的拉動作用。但庫存畢竟不是最終的需求，因此，日本將很快經歷去庫存。美林預期，今年上半年的去庫存過程將拖累GDP增長1.5至2個百分點。
    美林認為，今年可能會是二戰以來日本經濟最差的一年。去年第四季度經濟的收縮意味著今年的起點將非常低，即便今年GDP溫和增長，全年增長仍將為負；即便今年四個季度GDP環比都能維持零增長，同比仍將負3%。由此預計，今年日本經濟增長將創出1955年以來的新低。
    Takuji Okubo稱，“別指望日本政府或者日本央行會出臺有效的經濟刺激政策。”貨幣政策方面，日本央行也沒有太多的政策空間。
    瑞信首席日本經濟學家Hiromichi Shirakawa表示，外部需求的大幅下降導致日本公司資本支出大幅下降，進而引發消費者支出顯著減少。瑞信估計，近期內政府不會出臺有效的應對措施，因此預期今年一季度，日本經濟將在去年第三季度的基礎上進一步收縮。
    他說，日本去年第四季度GDP環比下降3.3%，同比下降12.7%，這是自2001年第四季度以來日本GDP首次出現連續三個季度負增長，并創出了1974年第一季度以來的最大跌幅，這顯示日本經濟已經陷入了深度衰退。

　　美國：陷入深度衰退

    美國1月供應管理協會（ISM）制造業指數由前月的32.9回升至35.6，不再迭創新低，ISM非制造業指數則由前月的40.1回升至42.9，連續第二個月上揚，制造業及非制造業緊縮速度均略有減緩。然而兩大重要經濟數據仍處于50以下，而且美國就業市場持續惡化，1月失業率持續上升0.4%至7.6%，創1992年9月以來峰值，暗示經濟下行風險仍高，美國經濟復蘇之路仍然棘荊滿布。
    摩根大通報告指出，美國經濟在與不斷下降的房地產價格和持續上升的能源價格抗爭了兩年后終于陷入衰退，而且目前已可確認將是一個深度的衰退。大量的經濟指標預示美國第一季度GDP將同比下降6%，創出1982年以來的最大季度跌幅。一旦衰退被情況已不斷惡化的金融市場確認并作出反饋，下跌是很難在短期內結束的。
    摩根大通預期，在截至今年第二季度的一個年度里，美國的GDP將下降2.5%，接近1974－1975年和1981－1982年的兩次深度經濟衰退的水平。至于美國家庭，則會面臨信貸緊張、財富大幅縮水以及失業率高居8%之上的困境，消費的下降程度可能比上次大蕭條更嚴重。
    湯森路透理柏中國大陸及臺灣研究主管馮志源表示，在美國經濟惡化程度加深的情況下，美國投資者對新總統奧巴馬期待極高，白宮緊急提出規模甚大的經濟振興方案，盡管爭議聲四起，國會參眾兩院仍在驚濤駭浪中分別投票通過。但只重數字而缺乏細節的金融救援計劃能否正本清源地解決美國經濟的沉疴，市場反應趨向負面。由于未來不確定性仍高，歐美股市再度面臨破底壓力，市場過度的期待是否會轉為幻滅，將再度考驗已如風中殘燭的美國經濟。
    摩根士丹利分析師Ted Wieseman表示，投資者對財長蓋特納提出的新“問題資產救助計劃”（TARP）及其他銀行救助計劃缺乏針對性深表失望。隨著大規模財政刺激方案的落實，國會預算辦公室的獨立分析也作出了這樣的判斷：該方案短期內不會對經濟有太大的影響，要產生明顯的效應須等到明年。一系列經濟數據也顯示，美國經濟在去年第四季度和今年第一季度的下降幅度將在5%左右的水平，比預期要大。加之第二季度庫存過剩情況嚴重，因此第二季度經濟有所改善的希望也很渺茫。