7月，中國2008宏觀調控行至中盤。上半年宏觀經濟數據正醞釀密集發布，此刻，也正是中國最高決策層為下半年宏觀調控準確定調之時。如何拿捏好接下來宏觀調控的重點、節奏和力度？擺在中國政府面前的，是一盤十分微妙的棋局。
　　
     微妙時刻，中國高層密集調研。7月4-6日，國務院總理溫家寶考察江蘇、上海，調研結束后，在談到當前工作重點時，他將轉變經濟增長方式，保持經濟在較長時間平穩較快發展，避免出現大的起落放在了首要位置。同時，他也強調指出，抑制通貨膨脹要“多管齊下，標本兼治”。
　　
     首要防止經濟出現大的起落?
　　
     國務院發展研究中心宏觀部部長余斌認為，這是一個微妙的信號。他提醒說，這說明“目前的經濟增長存在著滑坡的風險”。
　　
     他認為，從中國經濟周期運行規律來看，2007年，中國經濟達到擴張的峰值，2008年即使沒有其他因素影響，經濟增長也一定會低于2007年。
　　
     同時，美國次貸危機導致全球經濟增長的減緩，自然災害的影響，房地產、證券市場的不穩定，企業成本的大幅度攀升，資源型產品價格扭曲導致的供不應求……都將顯著影響中國經濟。
　　
     “目前階段說通貨膨脹是中國經濟最突出問題，我認可；但是，3-5個月后，經濟增長問題便很可能成為最大的問題。”雷曼兄弟公司亞洲經濟學家孫明春對本報記者說。
　　
     孫明春認為，中國經濟的增長目前已經回落。其理由是，盡管從近期發布的5月份的數據看，包括零售增長、固定資產投資增長、外貿增長都很強，但是這些“強”是名義上的，扣除物價因素，從實際增長率來看，則都已經有非常明顯的放緩，比名義的要明顯得多。
　　
     孫明春分析，經濟是一個比較復雜的系統，冷卻下來需要一點點的傳遞，傳遞到一定程度后，就是很多方面因素的疊加，“我想可能全球都是一樣的，不僅僅是中國”。
　　
     貨幣政策放松時機未到
　　
     在強調防止經濟出現大的起落的同時，溫家寶同時指出，要把抑制通貨膨脹放在宏觀調控的突出位置，并提出了“多管齊下，標本兼治，努力把物價漲幅控制在經濟社會發展可承受的范圍內”的思路。
　　
     國家統計局發布的5月CPI數據同比增長7.7%，相比于4月份的8.5%的高位，CPI在5月份回落了0.8個百分點，這也是今年以來月度CPI再次回落至7.0%—8.0%區間。
　　
     然而，由于工業品出廠價格，特別是原油、煤炭、鋼鐵等價格5月份上升到近4年來的最高水平，未來CPI走勢并不樂觀。前5個月累計CPI漲幅仍在8%以上，中國的通脹壓力仍然非常之大。
　　
     瑞士信貸亞洲首席經濟學家陶冬認為，中國的通脹明顯在由食品單一通脹向全方位通脹轉化，包括工資、原材料、能源，以及由于短缺引起的公共產品的價格通脹。
　　
     經濟學家謝國忠也提醒，“通脹仍然是中國面臨的最大風險，貨幣政策不能因為增長有所減緩而放松。”
　　沉重的通脹壓力面前，6月7日，中國人民銀行決定再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。
　　
     不過，在孫明春看來，央行此次政策的出臺，并不意味著貨幣政策變得更加緊縮，而只是央行的一個姿態、一個信號，告訴大家目前還沒有到放松銀根的時候，只是在保持原有的緊縮力度，從而穩定通脹預期。
　　
     孫明春認為，目前而言，中國的貨幣政策還是要保持現有的緊縮力度，不要加緊，也還不能太早放松，如果由于放松銀根而帶來通脹預期的再度加強，可能會帶來更大的問題。
　　
     通脹：治標，更要治本
　　
     對溫家寶總理提出的“標本兼治，多管齊下”治通脹的思路，財政部財政科學研究所金融室陳新平分析指出，中國目前的通脹問題原因復雜，包括外部通脹的輸入、成本推動、糧食農產品(22.94,0.44,1.96%,吧)價格的上漲等。
　　
     而在“新興”加“轉軌”的市場體制特征下，中國還缺乏高效操作貨幣工具的政策環境。
　　
     陳新平同時提出了自己的建議。
　　
     一方面，要堅持調整經濟結構，由過去經濟的重投資拉動、出口拉動真正轉向擴大內需、消費拉動，將其作為未來宏觀政策更加突出的著力點，真正轉變經濟增長的粗放低效方式。
　　
     另一方面，鑒于糧食、農產品在居民消費物價指數(CPI)中權重很大，農產品價格上漲必然會反映到CPI之中，中國仍然有必要繼續加強農業發展，重視三農問題。溫家寶在考察中同時也指出，要切實加強“三農”工作，促進農業生產和農民增收。認真落實米袋子省長負責制，堅持最嚴格的耕地保護制度，確保糧食安全。
　　
     陳新平還提出，應該增加政府支出，建立擴大內需的公共財政保障機制，而其中，農村是非常重要的一環。陳強調，應該創新財政支農模式，增加農民收入，啟動農村消費市場。
　　
     其中就包括，公共財政的支持重點要逐漸由城市向農村轉移，將更多的財力用于包括農村基礎設施、農村義務教育、公共醫療衛生等社會事業建設。