昨日央行出乎市場意料地下調(diào)貸款利率及存款準備金率，記者就此采訪了銀行業(yè)的相關(guān)人士，他們認為，央行此次打出的“組合拳”對中小企業(yè)和災(zāi)后重建給予了明確的信貸支持，向社會釋放了一個信貸松動的政策信號。

　　非對稱降息 企業(yè)、個人“雙考量”

　　建設(shè)銀行研究部總經(jīng)理郭世坤表示，央行此次非對稱降息需要明確的是，存款利率本身并不存在下調(diào)的空間。我國目前和未來一段時間面臨的通脹壓力仍舊較大。最近公布的統(tǒng)計數(shù)字顯示，我國8月CPI同比上漲4.9%，雖然已經(jīng)連續(xù)4個月回落，但仍舊處于高位，尤其是和目前的一年期存款基準利率4.14％相比，我們?nèi)蕴幱谝粋�負利率的時代。所以從收入分配的角度考慮，為了維護廣大存款人的利益，存款利率不能下調(diào)。

　　從貸款的角度，他表示，由于下半年宏觀經(jīng)濟趨緊和外部經(jīng)濟環(huán)境嚴峻，我國企業(yè)上半年整體利潤下滑很大，應(yīng)該說這一點也在央行的政策考量之中，因此相應(yīng)降低企業(yè)的貸款利息負擔也成為放松銀根政策的題中之意。而且此次下調(diào)也是為了保證我國經(jīng)濟成功實現(xiàn)“軟著陸”，表現(xiàn)為一種宏觀政策上的前瞻性，也是為我國明年經(jīng)濟又好又快發(fā)展作出的提前布局。

　　東興證券研究所王保倫研究員認為，非對稱降息顯示了國家“保增長”的政策意圖。對整個企業(yè)來講，生產(chǎn)成本下降有助于維持經(jīng)濟的活力和競爭力，但是其弊端是導(dǎo)致銀行的凈息差收窄，銀行資金的使用成本加大，而且也會加大儲蓄存款的定期化，這都對銀行的未來業(yè)績有較為直接的負面影響。

　　意在扶持中小企業(yè)

　　央行首次對大銀行和中小銀行采取差別化調(diào)節(jié)存款準備金率的措施，維持工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行的現(xiàn)有存款準備金率不變，而其他存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率下調(diào)1個百分點。

　　郭世坤表示，央行的政策意圖首先是為了增加中小企業(yè)的信貸能力，存款準備金率的降低，將會使中小商業(yè)銀行信貸資金的供給能力增強，而中小商業(yè)銀行的服務(wù)對象更多是中小企業(yè)。

　　目前全國性中小股份制商業(yè)銀行具有與中小企業(yè)聯(lián)系相對緊密的特點，很多中小銀行處于戰(zhàn)略擴張期，其自身貸款規(guī)模存在擴張要求。這正和目前廣大中小企業(yè)的資金“饑渴”一拍即合。而此次“厚此薄彼”的存款準備金率調(diào)整政策也是多方在把脈中小企業(yè)融資難這一“頑疾”后，為小企業(yè)開出的一貼緩解資金緊張的良藥。

　　不過，郭世坤也指出，此次差別性的調(diào)整存款準備金率是比較耐人尋味的，依慣例下調(diào)準備金率一般是對不同存款類別而出現(xiàn)差別，對不同規(guī)模的銀行還是“一視同仁”的。這次存款準備金率大銀行不變，而小銀行調(diào)降的情況在我國商業(yè)銀行金融史上還尚屬首次出現(xiàn)。不過這也表示出央行的一種謹慎性原則，也配合了前段時間央行引導(dǎo)貨幣信貸合理增長這一政策意圖。

　　東海證券研究員李文認為，此次政策出臺著眼于維護金融市場的穩(wěn)定性。由于中小銀行業(yè)務(wù)規(guī)模和形式相對單一，而央行此前15次上調(diào)存款準備金率至17.5%這一歷史高位，已經(jīng)令個別中小銀行出現(xiàn)流行性資金緊張的局面，金融風(fēng)險的潛在壓力正在積聚。隨著美國雷曼兄弟這一華爾街百年老店的轟然倒下，國際金融形勢日益嚴峻，央行適當向中小金融機構(gòu)注入流動性不失為一種未雨綢繆的政策安排。