“出動半個布什內閣”的第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話在華盛頓結束了。雙方經(jīng)過討論和交流，取得了不少成果。雖然我方尚未就此發(fā)布系統(tǒng)的官方陳述，但美國財政部已經(jīng)就此從擴大市場準入、開放金融部門、增進能源安全、保護環(huán)境、強化法制等五個方面總結了此次對話的成果。審視這些成果，我們能夠感覺到雙方尋找利益交匯的努力。雙方商定，第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話今年12月將在北京舉行。

    世界上再也找不到比中美之間更復雜的雙邊經(jīng)貿關系了：它讓雙方都從中受益匪淺并成為維系雙邊關系的最重要紐帶之一，但雙方卻又摩擦頻頻……但作為發(fā)展最迅速的新興大國與現(xiàn)任唯一超級大國，磨合中美關系、協(xié)調兩國經(jīng)濟政策都非常重要，但這種協(xié)調又必定是艱難的，甚至不無痛苦。

    雙方都確認了中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話機制著眼于長期戰(zhàn)略目標的原則，但在任何談判和對話機制中，當事雙方就近期問題作出一定的具體安排，對于取得國內支持、保證談判和對話機制平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展都極為重要，對于互利之中有摩擦的當事雙方，取得這種具體成果尤其重要。正因如此，此次對話前夕，美國財長鮑爾森對媒體放話，強調需要取得一些“路標”(signpost)式的成果。

    由于涉及利益重新劃分，要達成這種具體成果又注定是艱難的。在中國對外經(jīng)貿實踐中，我們已經(jīng)無數(shù)次見到這種情況：貿易伙伴內部各方在原則上一致贊同發(fā)展對華經(jīng)貿，一旦涉及具體議題便意見紛繁。要突破這種局面，在最大限度降低副作用的前提下取得最大限度的實際進展，雙方就應當遵循以下原則：盡可能尋找雙方國內都贊成的措施；對于需要某一方國內作出較大調整努力，或是對某一方潛藏較大沖擊的措施，則尋找潛在沖擊風險最低的合適時機。

    在美方所宣布的此次對話成果中，顯然，中國擴大進口美國商品、計劃就便利中國旅游團赴美開展談判等成果在雙方國內都沒有多少異議；兩國未來五年內在中國合作建立15個大型煤礦天然氣開發(fā)利用項目、開發(fā)清潔煤炭技術等成果更是功德無量。而某些成果則需要中國作出較大調整努力，或是對中國存在較大潛在沖擊風險，尤以擴大金融服務市場開放為最。

    盡管金融深化、金融開放有其理論上的巨大利益，但此前我們已經(jīng)多次目睹資本項目和金融服務市場開放失控所帶來的災難性后果；今年以來，火爆的資產市場、居高不下的本幣升值壓力已經(jīng)使得聯(lián)合國等不止一個國際機構向東亞發(fā)出了潛在危機警報，我們無論如何也不可等閑視之。在這種情況下，此次中方?jīng)Q定將QFII投資額度從100億美元提高到300億美元，可能會引起一些疑慮，特別是在國內。

    其實，擴大金融服務市場開放度是長期方向，提高QFII只不過是時間問題，綜合各方面情況來看，目前宣布提高QFII投資額度對我國的潛在沖擊并沒有初看上去那么巨大。這首先是因為變相內流進入我國股市的國際游資規(guī)模已經(jīng)不小，提高QFII額度在一定程度上不過是追認現(xiàn)狀之舉，也有助于推動灰色資本流動顯示在陽光之下。而“2·27股市波動”之后3月份中國貿易順差賬面統(tǒng)計數(shù)據(jù)大幅度縮減，也未必不是跨境投資者出走A股市場、回流海外的表現(xiàn)。

    所有這種現(xiàn)象表明，A股大幅飆升已使跨境投資者降低了對A股市場的盈利預期，不少境外QFII基金投資者選擇獲利了結。在這種情況下，提高QFII投資額度并不會立竿見影地導致巨額套利資本內流，更不用說額度提高的具體時間、步驟尚未宣布，其間仍然可以設置“防波堤”。