8月，是2006/2007棉花年度的最后一個月，棉價在各方博弈中尋找新的方向。在看漲者的高喊聲中，國內外棉花市場并不為所動，都慢慢滑落，鄭州棉花期貨、商品棉電子撮合、紐約棉花市場無一例外地選擇了下行路線。紡織下游市場銷售不暢，產品積壓嚴重，讓紡織企業的日子并不好過，對棉花采購的觀望心態推動了棉花價格下行。30萬噸老商品棉拋售，壓制了棉花企業的看漲氣焰。一下子，缺口不見了，價格上漲也失去了動力。在記者采訪中，紡織企業表示，紡織企業停產和停機導致了用棉需求相對減少，市場資源相對又豐富了起來，紡織企業在下游壓力下難承受棉價之重。

　　次級債危機波及棉市

　　雖說我們距離美國比較遙遠，但美國的次級債危機還是波及了我國的金融市場，不論是紐約棉花期貨還是我國鄭棉期貨都以此為導火索，燃起了下行之火。籽棉開秤價格反映著業內人士對新棉價格的預期，驗證了棉農對新棉價格的期望，試探著紡織企業對新棉價格的認可，8月份新棉在部分棉區開始采摘，拉開了新棉入市的帷幕。

　　紐約棉花市場一度跌停。受美國的次級債危機影響，8月16日，紐約棉花期貨全線跌停，紐約棉花主力12月合約走到了近三個棉花年度的重要阻力位，期價徘徊于57美分/磅—60美分/磅。

　　國際現貨銷售困難。隨著全球各地新棉陸續上市，國際現貨銷售遇到了阻力，特別是中國需求的不溫不火，讓國際棉商看錯了中國的年度后期市場。早早從美國CCC貸款中贖出的棉花，成了國際棉商的負擔和累贅。再加上，美國的次級債危機的波及，現貨市場上行無動力。截至8月31日，Cotlook A指數65.45美分/磅、北歐A指數66.35美分/磅，較8月3日分別下調4美分/磅和4.95美分/磅。

　　國內棉市期現倒掛。據統計，8月17日這周，電子撮合市場和鄭州期貨市場打破高位震蕩格局，破位下跌。電子撮合市場近月合同與現貨出現了價格倒掛現象，鄭州棉花期貨與現貨倒掛現象加劇，蔓延到主力801合約。截至30日，電子撮合MA0801和鄭州棉花期貨主力801合約與中國棉花價格指數328級基差分別為-147元/噸和-38元/噸。

　　現貨市場回落。棉花期貨市場的下行多少影響著現貨市場，但現貨市場出現回落的根本原因是，價格沒有支撐。截至8月30日，3級棉銷售價格回落到14000元/噸，下行了500元/噸。

　　籽棉市場算是在現貨市場上獨樹一幟，山東東營、湖北、河北南部等棉區的零星采摘和高開的收購價格，讓現貨市場有了點亮色。因為對日益下滑的期貨市場與皮棉價格的不確定，高開的籽棉收購價格并沒有迎來棉花企業和紡織企業的呼應。采摘雖然都在陸續進行，但收購、加工者并不多。

　　紡企：價格過高無法承受

　　8月份棉花現貨市場上的利好仍舊延續了六七月份形成的資源缺口局面，利空因素卻不斷翻新。棉花價格回落的根本原因是，紡織企業對過高的價格拒絕接受，有價無市必然導致價格回落。

　　細數紡織棉花市場頻出的利空，首先是國家拋售30萬噸國儲棉，并表示如果價格繼續高位運行，還將考慮繼續出臺后續政策。這是國家向國內棉紡企業對所接受的棉花價格高度的表態，影響著棉紡企業的心態。

　　其次，紡織企業承受棉價的高度。第一，棉價開始上漲，讓8月份的紡織企業原料庫里堆放的進口棉開始多于國產棉，生產用棉側重選擇進口棉。雖然7月份我國進口棉量沒有出現井噴現象，但卻是2006/2007年度之最。這反映了8月份紡織企業在用棉結構上所做的調整。

　　第二，紗線企業大幅擴產，增加了紗線市場的競爭。往年，紡織企業因原料價格高或紡織淡季停產和停機的比較少，但今年市場上卻普遍反映，很多紡織企業出現了停產和停機現象。“紗線市場很不好，產品積壓嚴重，價格漲不上去，競爭太激烈。”在記者近來的采訪中，紡織企業都這樣表示。“紗線市場上產品之間的價格戰，讓企業利潤縮小，基本維持平衡運營。”江蘇華寶紡織企業副總經理劉雄兵說。紗線價格平穩運行，棉花價格上漲過高，導致紡織企業無力購買，只能停產和停機。在沒利潤或沒原料下，這是一種無奈，也是一種選擇。

　　第三，宏觀環境限制企業用棉需求。一方面，印染企業遭到了國家的禁令，隨之帶來的坯布市場疲軟，進而危機紗線企業的利潤，從而導致紡織企業用棉需求減少。今年國家加強了對高污染企業的治理，排放量不達標的小印染企業關閉了不少，大印染企業則被限開機時間。在記者調查的紡織紗布企業中，不論經營狀態好壞，多少都因下游印染企業的狀態停了一兩臺生產機器。

　　第四，紡織產品結構的調整。隨著我國出口紡織企業的不斷升級，出口紡織品也進行了相應調整，紡織品的國際市場逐漸由低價向高價和高端產品轉移。這要求紗線企業也要由中低支紗向中高支紗轉移，直接導致紗線企業配棉比下降，對棉花需求減少。

　　河北圣棉紡織有限公司經理楊晉長說：“當前購買棉花，還不如直接購買紗線劃算。”因為當前的棉花價格對紡織企業來說偏高，直接導致布匹利潤縮小，而市場上紗線價格比較低，直接購買紗線倒更能降低布匹的生產成本。

　　紡織企業停機、停產和調整用棉需求，都讓市場上的棉花資源表現相對充足，當前紡織企業并不是因為沒有棉花發愁，下游市場的不景氣才是最主要的原因。當前棉花市場也不是因為資源多少而出現了價格回落，是需求減少的問題。

　　“下半年紡織旺季也不見得能有多旺，主要是紡織出口市場形勢不好。”一家紡織企業負責人感嘆。雖然零星上市的籽棉收購價格居高，但集中上市后的回落在所難免。而因物價上漲所導致的棉農對棉價的期望值過高，則有形成收購市場僵持的可能。紡織企業認可2.7—2.9元/斤的籽棉收購價格，14000元/噸以下的皮棉銷售價格。棉花企業對皮棉銷售價格期待能上14000元/噸。棉價博弈將在9月份展開。預計，9月份，棉花市場的籽棉收購價格和皮棉價格都將位于紡織企業的承受范圍內。畢竟，沒有實際需求的市場只是個空殼，是無法前行的。