對非美元結算區出口企業將受惠于人民幣貶值而不是升值

　　從出口地的分布情況看，對歐洲、日本等非美元區(包括美元及盯住美元的貨幣，如港幣)的出口利潤不僅不會減少反而會增加。因為，從2005年底至2006年5月19日，歐元、英鎊和日元相對美元分別升值6.58％，4.01％和7.78％，而人民幣在此期間對美元僅升值不足1％，即人民幣相對歐元、日元、英鎊均大幅度貶值。今年上半年對非美元結算區出口的企業將受惠于人民幣的貶值而不是升值。

　　小幅逐步升值對部分企業利潤的侵蝕將被出口商品快速增長的需求和利潤所淹沒

　　從出口行業的分布看，各行業不僅利潤空間不同，且利潤的變動趨勢也不同。據中國紡織品商會的統計，今年頭兩個月，中國紡織品的出口單價，對歐盟提高了28％，對美國提高了15％。這表明，人們最擔心會受到升值沖擊的紡織品出口，今年的利潤不但不會降低，很可能會因價格的提高而增加。另外，據調查，今年一季度，家具、鞋帽工藝品、木材加工和木竹藤棕草制品行業的投資增長率分別是101.2％、95.5％、81.5％和79.4％，表明四個行業的價格或利潤有大幅度提高。由于世界經濟進入了商業循環的繁榮階段，人民幣對美元小幅逐步升值對部分企業利潤的侵蝕將被出口商品快速增長的需求和利潤所淹沒。

　　出口小企業的抗升值能力也不可低估

　　從出口的企業規模看，大企業有較好的財務管理和風險應變能力，一般能夠消化人民幣升值帶來的影響；而小企業，如果其出口產品價格沒有上升而原材料又來自國內市場，有可能會被持續的升值所困擾。然而，從人民幣升值以來的市場變化看，人民幣升值幅度與企業利潤減少幅度并非同步，因為國際市場上有一條不成文的談判慣例:升值損失買賣雙方各擔一半，所以，出口企業的真正損失只是升值幅度的50％。另外，小企業轉產快，不出口美國，可以出口歐洲；不生產竹席可生產家具，可通過轉產繞過升值的羈絆。再者，雖然很多小企業為了獲得有利的價格都宣稱自己的利潤率只有5％，而筆者在對出口企業的調查中，沒有發現哪一家企業的利潤率低于10％。所以，出口小企業的抗升值能力也不可低估，更何況出口還有13％的退稅，出口終究是有利可圖的。

　　出口企業應對人民幣持續升值的策略

　　無論企業出口的地區和所在的行業有沒有優勢，人民幣升值對企業的經營都是一個負面的影響；無論企業利潤的空間多大，沒有哪一個企業愿意全盤接受升值的侵蝕。消化和分散升值的損失是出口企業的共同期望。

　　從近10個月出口企業應對人民幣升值的實踐看，絕大多數企業主要是通過加強管理來消化升值。除了降低成本，提升技術，保持成本競爭優勢和打造品牌之外，針對匯率的銷售管理和財務管理對策也是不可缺少的，從前面的分析我們可以看出:出口地的選擇，結算貨幣和結算工具的選擇是減少升值損失的基本手段。因此出口企業應該遵循下述幾個基本原則:

　　首先，盡可能向非美元區出口。這是因為，人民幣主要是對美元升值，方向確定，無避險的工具可用，只能承受升值的風險。而其他貨幣有升有降，可通過各種遠期交易避開風險。

　　其次，盡可能選擇匯價獨立于美元波動的貨幣結算。事實上，有些轉口貿易的港商并非都出口到美國，如果出口地是歐洲或其他非美元區，港商也會愿意用歐元或日元結算。東南亞地區雖然傳統上采用美元結算，如用其本幣結算，實際上是減少了進口方的匯率風險，進口方也不一定拒絕。

　　再次，盡可能提前結匯的日期。在簽訂合同時盡可能提早付款日期，收匯后馬上結匯；盡量采取遠期信用證方式結算。另外，采用預付款的方式也是一種有利的選擇。近年來國際收支統計中預付款數量大增，表明外商愿意通過預付形式付款，出口企業可能通過“降價”與外商平分匯兌收益。