上半年的宏觀調控是“東邊日出西邊雨”嗎？看看中國經濟的“三駕馬車”——投資正在降溫，消費起色不大，而出口卻如脫韁之馬�？梢哉f，投資“烏云壓頂”，可是出口的天空卻始終一片晴朗。
 
　　“三駕馬車”快慢不一
 
　　毫無疑問，投資遭到了政府韁繩的嚴格約束。數據顯示，1至8月份城鎮固定資產投資52594億元，比去年同期增長29.1%，其中房地產開發完成投資11063億元，增長24.0%，均有不同幅度的減慢 。
 
　　更引人注目的是，8月份固定資產投資增長21.5%，較7月回落5.9個百分點�！昂暧^調控在投資領域已經顯現了積極成效�！眹�家統計局局長邱曉華作出了如上判斷。
 
　　此外，信貸數據也暗示了投資可能會遭遇寒流。8月M2增速開始放緩，人民幣貸款增加1875億元，同比少增22億元。
 
　　而從消費來看，“8月份進口同比增長只有24%，遠低于出口增速�！� 瑞銀集團亞太區首席經濟師安德森認為，進口疲軟意味著“調控已經開始對消費起作用”。
 
　　同時，居民開始抱怨物價上漲，并且傾向于儲蓄更多消費更少。央行調查顯示，第三季度居民愿意更多儲蓄的人數占比提高了2.2個百分點，與第二季度下降3.8個百分點形成強烈反差。
 
　　雖然CPI的上漲依然非常溫和（8月份為1.3%），而老百姓中持“物價過高”觀點的人數卻越來越多，占比已經達到調查人數的四分之一。
 
　　與上述相反的是，外貿出口反而像被抽了一鞭子。8月出口增長重新反彈，達到同比增長33%，貿易順差達到188億美元的單月歷史新高。
 
　　外貿政策開始調整
 
　　政府下一步政策將如何走？投資和消費受到壓抑，信貸、地產投資等數據露出了“調控”的痕跡，而且調控效果可能在未來幾個月繼續顯現，發改委等繼續出臺強烈緊縮政策的可能性大為降低。
 
　　“主要的行政措施已經基本到位（包括控制土地供給、清理違規在建項目及反腐敗），這些措施將使9月份固定資產投資增速明顯下降�！� 德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿說。
 
　　在匯率方面，“人民幣匯率靈活性繼續增強。”央行稱，2006年8月末，人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣7.9585元，比上月末低147個基本點。全月中間價上下波幅為365個基本點，是2005年8月以來最大的。
 
　　“某些交易日的浮動范圍接近政策規定的最大波幅”。央行的闡述無疑會令外界遐想聯翩�？纯唇�期的活動，國際貨幣基金組織會議、G7會議和美國財長訪華，人民幣可能遭受新的國際壓力，擴大人民幣兌美元每日浮動幅度的時機似乎正在來臨。
 
　　不過也有不同聲音。馬駿研究發現，中國出口增長與美國GDP增長呈現高達0.8的正比關系。美國GDP增速下降1%，中國出口增速就下降6.5個百分點。“預測美國經濟走弱將導致中國出口增長從上半年的25%下降到今后幾個季度的15%左右�！彼�說，人民幣升值速度會因此在年末減慢。
 
　　就在本篇稿件即將完成時，突然傳來財政部等五部委調整出口退稅和加工貿易稅收政策的消息，再三斟酌之后政府終于對“出口”宣戰。
 
　　本次出口退稅調整與我國的高額貿易順差有密切關系。
 
　　根據海關總署的消息，今年8月，我國月度進、出口值同創歷史新高，分別突破700億美元和900億美元。當月外貿順差再攀新高至188億美元，連續第28個月實現貿易順差。
 
　　“出口退稅政策的調整更會對我國中長期的產業結構調整產生重要影響�！敝袊�社科院財貿所研究員楊志勇博士表示，本次出口退稅政策的調整基本在市場的預期之中，但將對各個行業產生深遠意義， 會增加紡織、鋼鐵等行業的成本，但是也會鼓勵重大技術裝備、部分IT產品等行業的發展。
 
　　有專家測算，估計今年紡織行業全年利潤約770億-780億元，從9月開始退稅率下調2個百分點，那么今年將使紡織行業減少利潤總額的1.5%左右。

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