近日，河北、山東、河南等地皮棉現貨價格強勁報漲，正三級棉的提貨價在13400—13600元/噸，地產棉二級也到了13700—13800元/噸，一些棉商趁亂上調到1400元/噸左右，而且棉企“捂棉”現象比較嚴重。一些大的棉花公司在各主產棉省大量采購皮棉，炒作和賭博的心態明顯。筆者沒有將棉花上漲500—1000元/噸定位為大漲，相對13000—14000元/噸的皮棉，不足8%的漲幅怎能稱為大漲。通過對本年度棉花市場的分析，筆者認為，看高總該有個限度，對手中有存棉的棉花企業來說，要抓住解套的良機，切莫一味炒作和賭漲。 
             
    謹防新舊年度接軌價格走高 
                
    對本年度棉花市場過去的9個月，筆者主要有以下幾點看法：一、國家錯過了大量入儲以備不時之需的機會。目前130萬噸的國儲相對于1000多萬噸的消費而言太少了，國家在11—12月應該收儲200—300萬噸低價外棉。近日農產品及雞蛋、豬肉價格能降下來一個重要的原因是動用了大量的國家儲備，平抑了生產廠家、中間環節的炒作。二、國內棉紡企業都陷入以紡織看棉花或以棉花看紡織的誤區。截至目前，本年度國家已經下發了419.4萬噸配額，發放量已經遠高于紡企的實際需求，2006年底前作廢的70萬噸配額（采購一噸新疆棉給一噸進口配額），實際只用了不足50萬噸，當國際農產品上漲、原油上漲乃至國內股票大漲時，我們沒有覺醒。當5月16日—22日這周CCC貸款庫存中一下子贖出120多萬噸棉花，我們竟然還沒覺察到這是國際棉商和美國政府在聯合搗鬼，意圖引中國棉紡廠“入甕”。外棉價格漲起來，我們也該采購了。三、當前棉花價格展開上漲，如果在七八月份把棉花價格炒到14500元/噸，乃至15000元/噸，陳棉和新棉就要在如此高的價位接軌，籽棉又將大幅高開，最終低走，棉花收購、加工企業怎么辦？特別是積極參加了質檢體制改革的400型加工企收還是不收嗎？收的話后面虧損的幾率成倍上升，不收則連開機的機會都沒有，況且如此高的棉花價格，農發行敢貸給加工企業款嗎？因此當皮棉價格漲起來的時侯，在棉商的歡呼聲中，危險正一步步逼近。

    不易過分看高棉價 
                
    對于棉花后市，筆者認為三級棉達到乃至突破14000元/噸的問題不大，但要想達到14500元/噸并非易事。棉花行情不具備大漲和突破供應缺口的條件，因此不論棉商還是棉紡廠如何把握尺度很關鍵。2006/2007年度對涉棉企業而言只是過渡期，沒有大的贏利空間。

    一、發改委在5月份棉花月報中提到：截至5月底，本年度通過新疆烏魯木齊鐵路局共運出220萬噸皮棉，因此筆者認為2006/2007年度新疆棉的實際產量至少300萬噸，高出有關部門公布數據80多萬噸。現在并不完全是“棉荒”而主要是“人慌”，筆者在各撮合、期貨交割庫及棉花企業的倉庫里看到，新疆棉供應還是相對充裕的。

    二、截至5月底，本年度中國僅進口了153.8萬噸，同比下降了51%以上。即使按USDA的最新預測，本年度后三個月我國還要進口100多萬噸外棉，但從當前美棉的簽約和裝運進度來看，中國本年度能否完成255萬噸的進口量值得懷疑。一旦中國的棉紡企業沒有如期進口外棉，紐棉和國際現貨價格的上漲將可見頂。

    三、從2006/2007年度配額的發放量大于實際進口量160多萬噸看，8月—12月國家再度發放配額的可能性幾乎為零，很多棉紡廠會“好鋼用在刀刃上”。在當前國內外棉花差價難以拉開的情況下，棉紡企業肯定首先選擇使用國產棉。棉花一漲，到處找不到棉花；棉花一降，滿大街是棉花，因此棉紡廠不會把外棉當成“救命稻草”。

    四、據筆者調查，河北、山東、河南等地良種補貼落實20%—30%左右，再加整體天氣對棉花生長有利、種植面積上升1%—2%，所以2007/2008年度棉花產量比較客觀。棉紡廠無論從成本還是風險的角度考慮，隨用隨買仍為上策。

    五、還有一些因素制約棉價上漲，例如企業的資金情況、紡織品服裝出口退稅、人民幣升值、農發行還貸等都是拖棉價上漲高度“后腿”的原因，在此不再贅述。