紡織行業是勞動密集型產業，但全行業資產負債率高達60%。2005年紡織行業利息支出213.7億元。如以2005年數據為依據，以4月份以來國家兩次提高貸款基準利率共0.54個百分點計算，兩次升息使紡織行業增加利息支出14.5億元(213.7×6.12/5.58)，占當年利潤總額689.7億元的2.1%。
 
　　持續升息對紡織行業的利潤侵蝕將日益顯現。
 
　　由于近幾年紡織行業固定資產投資快速增長，已被國家列為潛在產能過剩行業之一。06年上半年固定資產投資紡織業同比增長40.6%，服裝鞋帽業同比增長55.2%。與紡織品出口日益受阻的背景并不相稱，行業投資明顯過熱。持續升息將抑制行業投資的過快增長。
 
　　紡織行業上市公司2005末的平均負債率為51%，升息對其負面影響遠低于全行業。我們重點跟蹤的18家公司，有息負債比率加權平均為27%。我們假設未來各公司的負債和盈利情況與05年相同(即以2005年各公司的有息負債等數據為計算依據)，計算出兩次加息0.52個百分點，18家公司利息支出共增加5006萬元，扣除24%的所得稅影響(假設07年所得稅率24%)，占當年凈利潤1.98%。
 
　　從具體公司看，有息負債較高的鄂絨、雅戈爾、龍頭、魯泰等凈利潤絕對額下降較大；龍頭、蘇陽光、鄂絨因05年凈利潤基數較低，導致凈利潤降幅較大。但預計未來3家公司的業績增長較快，實際影響小于計算結果；從每股收益看，下降超過0.01元的只有魯泰和龍頭。黑牡丹、大楊、七匹狼的有息負債幾乎為零，因此不受升息的影響。
 
　　綜合而言，兩次升息對重點公司盈利的負面影響并不明顯，但如果今后持續升息，邊際負效應將擴大。