2006年11月紡織服裝出口與國(guó)內(nèi)零售額增長(zhǎng)加速。海關(guān)總署日前披露，紡織出口11月同比增長(zhǎng)30.85%，再創(chuàng)兩年來(lái)的單月出口增速新高。同時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)14.1%，與上月差距不大，但特定統(tǒng)計(jì)口徑下的衣著類零售額增速卻大幅躍升至21.5%。   

    出口高增長(zhǎng)難繼續(xù)

    連續(xù)兩個(gè)月的紡織服裝出口增速上升，并非意味國(guó)際需求中期將繼續(xù)加速膨脹，而是現(xiàn)階段出口市場(chǎng)空間切換中的強(qiáng)勢(shì)慣性表現(xiàn)。10月增速反彈、11月增速大幅反彈，也與上年同月的數(shù)字偏低有關(guān)。

    2006年是歐盟、美國(guó)對(duì)我國(guó)紡織品服裝出口設(shè)定新配額限制的第一年，協(xié)議產(chǎn)品的可出口量已被分別限制在10～12.5%和10～15%的增速以內(nèi)，而前10個(gè)月我國(guó)對(duì)這兩大市場(chǎng)出口的實(shí)際增長(zhǎng)幅度僅為13.71%。在此背景下，估計(jì)以后幾年對(duì)歐美的出口很難有所突破。

    對(duì)于非歐盟美國(guó)市場(chǎng)的出口，目前雖已占紡織服裝出口的69.38%，前10月同比增長(zhǎng)29.12%，增長(zhǎng)主要來(lái)自東盟、韓國(guó)及非洲的拉動(dòng)。但這些地區(qū)本身的經(jīng)濟(jì)尚欠缺穩(wěn)定性，因此，對(duì)出口高增長(zhǎng)的可持續(xù)性不宜樂(lè)觀。另一方面，印度、巴基斯坦及東盟各國(guó)本身的紡織業(yè)發(fā)展很快，成本優(yōu)勢(shì)更為突出，與我國(guó)產(chǎn)品有較強(qiáng)的替代性，已構(gòu)成一定的威脅。因此，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)紡織服裝的需求，將不會(huì)像11月份這樣高強(qiáng)度持續(xù)下去。

    企業(yè)報(bào)關(guān)產(chǎn)品數(shù)量堆積，爭(zhēng)趕前期退稅優(yōu)惠的末班車(chē)。9月份，國(guó)家五部委聯(lián)合發(fā)布了有關(guān)“出口退稅下調(diào)”的通知，紡織品服裝產(chǎn)品自9月14日以前簽訂的出口合同、且于12月14日以前報(bào)關(guān)的，仍享受原退稅率，否則按新稅率執(zhí)行。估計(jì)前期合同于本期在報(bào)關(guān)環(huán)節(jié)上的堆積，同樣也是導(dǎo)致10月、11月出口增幅連續(xù)上升的原因。預(yù)計(jì)12月的出口增幅將會(huì)有所回落。不僅退稅率下調(diào)將帶來(lái)負(fù)面影響，而且人民幣升值也將對(duì)出口構(gòu)成長(zhǎng)期壓力。

    產(chǎn)能過(guò)剩基本格局難變

    內(nèi)需形勢(shì)可以相對(duì)樂(lè)觀，高增長(zhǎng)后勁很足，但短期內(nèi)仍難改變產(chǎn)能過(guò)剩的基本格局。

    從限額以上國(guó)內(nèi)消費(fèi)品零售額的分類數(shù)字可以看到：服裝鞋帽類消費(fèi)額的增長(zhǎng)率自2005年度起就已超過(guò)總體的平均水平，今年各月紡織服裝內(nèi)需的增長(zhǎng)則不僅始終表現(xiàn)出較大的彈性，而且增速之差有擴(kuò)大的趨勢(shì)，11月份的(達(dá)21.50%)的增幅，已創(chuàng)紀(jì)錄地高出7.4個(gè)百分點(diǎn)。內(nèi)需走強(qiáng)并將持續(xù)成為拉動(dòng)紡織服裝行業(yè)的首要?jiǎng)恿�合情合理，在我們的預(yù)期當(dāng)中。近年來(lái)的紡織服裝內(nèi)需所占比重已上升至60%，人均衣著類支出加速增長(zhǎng)(2005年城鎮(zhèn)增長(zhǎng)16.56%、農(nóng)村增長(zhǎng)23.63%)，因此紡織服裝行業(yè)的成長(zhǎng)，將更多地由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貢獻(xiàn)而非出口，外貿(mào)出口增速必將下降。

    我國(guó)紡織服裝的出口一向“吃力不討好”———既常被某些進(jìn)口國(guó)冠以“通縮輸出”的罪名，屢遭國(guó)際市場(chǎng)的反傾銷(xiāo)，又迫于競(jìng)爭(zhēng)只賺取比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更低的利潤(rùn)。再加上出口退稅率的下調(diào)(遠(yuǎn)未結(jié)束)，目前行業(yè)的平均利潤(rùn)率已跌無(wú)可跌。不過(guò)，即使受困于高油價(jià)影響，今年全行業(yè)的利潤(rùn)率水平仍顯示出企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，尤其紡織品上市公司的毛利率甚至有回升跡象。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期，公司業(yè)績(jī)的走勢(shì)將進(jìn)一步受到國(guó)內(nèi)需求的支撐。

    當(dāng)然，短期內(nèi)需形勢(shì)無(wú)論如何也不至于令行業(yè)基本面徹底逆轉(zhuǎn)向好，而產(chǎn)能過(guò)剩仍是行業(yè)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期運(yùn)行中的大敵。因此，紡織公司盈利與估值仍無(wú)優(yōu)勢(shì)。