印棉暫停出口 助推棉價上漲
印度暫停棉花出口，對我國紡織企業的影響是多方面的。
首先，從2010年近期來看，直接促使國內外棉價的持續高企，從而進一步增大了我國紡織企業的用棉成本。截至2010年4月22日，Cotlook A（FE）已升至91.3美分/磅，為近幾年來的最高當日價格，一舉扭轉了4月16日美國證券監督交易委員會對高盛涉嫌欺詐進行起訴這一事件對國際棉價的負面影響。與此同時，國內棉價亦同樣持續上漲， 4月23日，國內328級棉花當日價格已升至16354元/噸，較印度停止棉花出口事件前期4月16日價格（16298元/噸）增長了0.34%。
圖 2008年以來Cotlook A（FE）及國內328級棉價變化趨勢
數據來源：中國棉花協會
其次，在中國的棉花進口來源缺少印度供給之后，中國紡織企業勢必增大從主要產棉國美國的棉花進口量。2009年全年，我國棉花進口總量中印度棉進口占比為20.6%，美棉進口占比為41.3%。2010年一季度，由于印度棉進口價較低等因素的影響，印度躍居我國棉花進口來源國的首位，印度棉進口量為39.7萬噸，同比增幅達1354.21%，占我國棉花進口總量的46.93%。美棉進口量為22.4萬噸，同比增長39.74%，占比為26.48%。而如今印度突然暫停棉花出口，我國如此大的進口缺口將主要通過進口美棉彌補，從而將進一步拉升美棉的進口價格。
表 2007年以來中國從印度及美國的棉花進口數
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中國棉花進口總量 （萬噸） |
印度棉進口量 （萬噸） |
占比 |
美棉進口量 （萬噸） |
占比 | |
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2007年 |
245.9 |
63.3 |
25.7% |
112.4 |
45.7% |
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2008年 |
211.1 |
60.7 |
28.8% |
98.8 |
46.8% |
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2009年 |
152.6 |
31.5 |
20.6% |
63.1 |
41.3% |
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2010年1季度 |
84.6 |
39.7 |
46.9% |
22.4 |
26.5% |
數據來源：中國棉花協會，中國海關
棉花內外供給均受制約
因印度棉花出口的恢復時間還不確定，也更增加了我們對2010年后期我國紡織企業用棉供給的擔心。首先從國內供給來看，預計2010年我國棉花產量增長困難。中國棉花協會3月的調研報告預測2010年全國植棉面積同比將略增0.17%，而根據中國農科院棉花研究所的最新預測，2010年全國植棉面積同比將下降3.5%。在國儲棉方面，2009年5月至12月，我國累計拋售儲備棉262.3萬噸，其中2008年度的儲備棉為164.6萬噸。而2008年10月至2009年4月，我國累計收儲量為272萬噸，故推測當前國家儲備棉庫存量應至少還有107.4萬噸的2008年度棉花，但考慮到棉花資源的戰略安全性，后期國家再拋儲的可能性及數量均受制約。
從國際棉花產量來看，根據國際棉花咨詢委員會（ICAC）2010年4月預測報告，雖然全球棉花產量增加，但供不應求的局面仍將持續。2010/2011年度全球棉花種植面積將達3260萬公頃，同比增長8％，這是近3年來首次出現反彈，但仍未超過近30年來的平均種植水平（3300萬公頃）。在配額方面，當前我國已發放的棉花進口配額為189.4萬噸，其中包括1%關稅配額89.4萬噸和滑準稅配額 100萬噸。而據中國棉花協會數據測算，2010年一季度我國總計進口84.6萬噸棉花，其中1%關稅進口配額用量在50萬噸以上，棉花進口配額的使用也在逐漸加快。
而且，在我國棉花內外來源均趨緊的同時，隨著2010年內全球經濟的不斷復蘇，世界紡織產業的用棉需求也在不斷增大。ICAC的預測數是2010/2011年度全球棉花消費量將同比增長2.03%。
棉花供不應求波及紗線
全球棉花供給的緊張局面已經傳導至紗線環節。
國內方面，受棉價上漲的推動，2010年3月32支純棉普梳紗均價已升至22687元/噸，較2月上漲了1441元/噸，同比增長29.57%。同時，一些紡織企業已開始采取囤積棉紗的措施，一定程度上也加快了棉紗的漲價。
國際市場上，巴基斯坦政府為保證其國內服裝企業的紗線供給，已拒絕支付紗線出口商2%出口退稅；而印度亦撤銷原計劃給予紗線出口商的7.61%的關稅優惠，以遏制其國內紗價的上漲。至于印巴兩國今后是否會出臺更加嚴格的限制棉紗線出口措施，還很難判定，但當前棉紗線普遍漲價、供給趨于緊張，不能不引起我國紡織企業的警惕與擔憂。2010年一季度，我國進口棉紗線總量為28.25萬噸，其中從巴基斯坦及印度的棉紗線進口量分別為10.71萬噸、2.67萬噸，較上年同期分別大幅增長了83.93%、73.32%，占我國棉紗線進口總量的比重分別為37.90%、9.46%。
相對紗廠而言，布廠對原料價格上漲消化能力較弱，企業接單更加謹慎，部分企業只能利用庫存棉紗以滿足已簽訂單，從而賺取微薄利潤。而紡織產業鏈的終端服裝類價格指數亦回升乏力，2010年3月我國衣著類CPI為98.9，同比下降了1.1%，較全國居民CPI（102.4）低了3.5個點。棉價的持續上漲還主要依賴紡織產業鏈的內部解決，但隨著紗線的漲價，紡織中下游企業的經營壓力不斷上升，實現盈利愈加困難。故建議國內紡織企業一方面加大對非棉纖維的開發力度，減少對棉花原料的依賴；另一方面不斷提高紡織產品的附加值，增強差異化優勢，尋找其他贏利點；同時考慮到當前棉價的持續上漲還含有國內外投資基金炒作成分，紡織企業還需加強風險管控意識，謹慎應對。
