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　　根據(jù)陰沉的經(jīng)濟(jì)學(xué)預(yù)言，奢侈品行業(yè)的泡沫似乎終于要爆發(fā)了。胸懷大志的法國(guó)奢侈品集團(tuán)LVMH(Mo t Hennessy Louis Vuitton)和PPR在一周多前剛剛發(fā)布了強(qiáng)勁的上半年財(cái)務(wù)報(bào)道并對(duì)2012全年報(bào)表積極看漲。
　　
　　這個(gè)聽上去不錯(cuò)的消息流出給兩家公司位于巴黎證交所的股價(jià)吹了吹春風(fēng)，讓PPR收盤比開盤高了4.3%、LVMH高出了3.6%。“我們帶著自信面對(duì)即將來臨的下半年。”Bernard Arnault，LVMH主席兼首席執(zhí)行官說道。雖然今年第二季度時(shí)PPR的Gucci基本收入有些微放緩，但兩大奢侈品集團(tuán)眾多分線部門的生意還持續(xù)在兩位數(shù)增長(zhǎng)的軌道上。
　　
　　在為此召開的電話會(huì)議上，LVMH首席財(cái)務(wù)官Jean-Jacques Guiony談到集團(tuán)的市場(chǎng)和產(chǎn)品管道將在下半年變得更強(qiáng)：Louis Vuitton的圓點(diǎn)花樣皮具、Berluti的時(shí)裝和Tag Heuer讓女士鐘情的腕表都會(huì)陸續(xù)投入生產(chǎn)。他特意引證說，“全球趨勢(shì)完全沒有任何變化。” 這句話似乎是對(duì)中國(guó)(在LVMH第一、第二季度中，中國(guó)地區(qū)凈增長(zhǎng)數(shù)據(jù)一致保持在15%)講的。 亞洲和歐洲戲劇性的價(jià)格差價(jià)持續(xù)刺激著這塊大陸的奢侈品銷售。連Guiony都注意到超過55%的奢侈品銷售都是被中國(guó)人在海外購(gòu)買的。
　　
　　盡管Fran ois-Henri Pinault，PPR的主席兼首席執(zhí)行官也稱集團(tuán)上半年財(cái)務(wù)表現(xiàn)“極其令人滿意”并對(duì)未來形勢(shì)看好。但PPR在歐洲的疲軟表現(xiàn)已經(jīng)呈現(xiàn)出問題了。從奢侈品、運(yùn)動(dòng)到生活方式條線，據(jù)說只有外國(guó)游客才能補(bǔ)償該地區(qū)悲哀的銷售表現(xiàn)。我們可以肯定的是，糟糕的經(jīng)濟(jì)展望和乏力的消費(fèi)者需求(尤其是在歐洲地區(qū))已經(jīng)為奢侈品行業(yè)的長(zhǎng)久強(qiáng)勁發(fā)展埋下了陷阱。同時(shí)一張更加錯(cuò)綜復(fù)雜的圖像正在顯現(xiàn)出來。Hermès的國(guó)際報(bào)道顯示其第二季度的銷售增加了21.9%，與本年開季時(shí)頭三個(gè)月表現(xiàn)匹配。Burberry集團(tuán)則在自己第一個(gè)季度利潤(rùn)放緩，第二季度只增長(zhǎng)了11.2%的時(shí)候表示“目前是更具有挑戰(zhàn)性的客觀環(huán)境”。面對(duì)亂局，奢侈品巨頭們的轉(zhuǎn)折時(shí)刻才剛剛到來。
　　
　　LVMH：大投資讓毛利率下降
　　
　　四平八穩(wěn)的品牌如Bulgari、Celine、Dom Perignon、Sephora和Guerlain上半年凈收益都激增了28.3%，達(dá)到16億歐元。LVMH宣稱自己在亞洲和美國(guó)市場(chǎng)獲得了飛速成長(zhǎng)，旗下品牌市場(chǎng)份額都有增加：香水美妝業(yè)務(wù)增長(zhǎng)9%、時(shí)裝皮具增長(zhǎng)10%、腕表珠寶增長(zhǎng)13%、紅酒烈酒增長(zhǎng)了15%。同時(shí)LVMH沒有提供任何品牌面臨下滑危機(jī)的數(shù)據(jù)并有“優(yōu)秀”來表明自己的盈利狀況像拳頭產(chǎn)品Louis Vuitton一樣。它同時(shí)重點(diǎn)提出Celine的卓越表現(xiàn)，這個(gè)耀眼的品牌有可能將爆發(fā)力延續(xù)到2012后。除了強(qiáng)調(diào)自己“奢侈品行業(yè)的全球領(lǐng)軍地位外”，LVMH并沒有提供更多銷售和利潤(rùn)數(shù)據(jù)。
　　
　　但眼尖的觀察家發(fā)現(xiàn)，與亞洲15%和美國(guó)14%的成長(zhǎng)相比，歐洲是唯一一個(gè)保持一位數(shù)增長(zhǎng)的區(qū)域。在電話會(huì)議中，LVMH還將分析集中于時(shí)裝和皮具毛利率的下降上。Guiony談到Louis Vuitton最近高額的市場(chǎng)投入開銷，包括之前剛剛在上海結(jié)束的時(shí)裝大秀、與實(shí)物一樣大小的仿真火車以及在巴黎裝飾藝術(shù)博物館的展覽和與日本藝術(shù)家草間彌生(Yayoi Kusama)的合作，這些巨額花費(fèi)幾乎讓其讓毛利潤(rùn)下降一半。他同時(shí)也提到Berluti的大投資，這個(gè)頂級(jí)鞋履品牌正在向全線男性奢侈生活方式品牌轉(zhuǎn)變。
　　
　　PPR：被歐洲拖住了后腿
　　
　　與第一季度15.4%的成長(zhǎng)相比，PPR旗下的四位生力軍Gucci、Bottega Veneta、Boucheron和Puma第二季度銷售增長(zhǎng)了18.1%，達(dá)到30億歐元。從上半年來看，PPR報(bào)告自己的利潤(rùn)增長(zhǎng)了16.7%，達(dá)到63億歐元。顯而易見，這個(gè)奢侈品巨頭也在繼續(xù)努力將自己從呆滯的歐洲經(jīng)濟(jì)中剝離出來。他們還特別指出與去年同期的75.3%相比，集團(tuán)整體利潤(rùn)份額在法國(guó)之外占到了77.2%。單是亞太地區(qū)就占了奢侈品、運(yùn)動(dòng)和生活方式領(lǐng)域25%的利潤(rùn)；同時(shí)運(yùn)動(dòng)和生活方式部門在第二季度趕上了增長(zhǎng)步伐。相比之下，奢侈品部門的表現(xiàn)就乏善可陳，主要原因是第二季度Gucci的業(yè)績(jī)下滑。在前六個(gè)月內(nèi)，以時(shí)裝和奢侈皮具為助力的Gucci利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了17.7%的增長(zhǎng)；然而在第二季度，該數(shù)據(jù)放緩到10%。電話會(huì)議中，PPR將增速放緩的主要責(zé)任歸咎于正在進(jìn)行的Gucci銷售渠道合理化調(diào)整上，特別是在意大利地區(qū)。此外，Gucci在意大利市場(chǎng)的成長(zhǎng)也相對(duì)放緩了。
　　
　　首席財(cái)務(wù)官Jean-Marc Duplaix聲稱雖然第二季度個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)不夠理想，但海外游客會(huì)彌補(bǔ)部分損失。與此同時(shí)PPR正在加強(qiáng)自己對(duì)韓國(guó)、臺(tái)灣市場(chǎng)的投入，從入門級(jí)奢侈品轉(zhuǎn)向更高端產(chǎn)品的升級(jí)提供上。似乎被歐洲拖垮的后腿，可以在奢侈品發(fā)展的熱地亞洲市場(chǎng)上扳回一局。