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　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體近來強(qiáng)勢回升令各方對全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的預(yù)期更加樂觀，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的整體強(qiáng)度并不理想。舊有的結(jié)構(gòu)性矛盾和新生的風(fēng)險(xiǎn)相交織，全球經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇依然需要邁過幾道重要關(guān)口。
　　
　　國際貨幣基金組織（IMF）最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期分別下調(diào)0．1個(gè)百分點(diǎn)，至3．6％和3．9％。報(bào)告指出，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然脆弱，下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，尤其是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)開始抬頭。
　　
　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通縮風(fēng)險(xiǎn)近在眼前
　　
　　《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》預(yù)測稱，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今明兩年增速將分別達(dá)到2．2％和2．3％，增速和IMF今年1月份的預(yù)測持平。發(fā)達(dá)國家將是今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長的主要貢獻(xiàn)者，其中美國的復(fù)蘇基礎(chǔ)最為穩(wěn)固，今年增速將達(dá)2．8％。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將增長1．2％，比此前預(yù)測高0．1個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利維耶·布朗夏爾說，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政緊縮逐漸放寬，銀行體系正變得更加穩(wěn)健，投資者對政府債務(wù)不如之前那樣擔(dān)憂，拖累經(jīng)濟(jì)增長的因素都在改善。
　　
　　但他同時(shí)指出，發(fā)達(dá)國家的潛在增長非常低，決策者的一個(gè)重要任務(wù)是考慮應(yīng)采取哪些措施來刺激潛在增長，這包括重新考慮勞動力市場的形態(tài)和政府規(guī)模，評估公共投資的作用，以及促進(jìn)競爭和提高非貿(mào)易領(lǐng)域的生產(chǎn)力。
　　
　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)，其背后是經(jīng)濟(jì)中的一些痼疾沒有解決。比如，歐洲銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表還有待完善，長期生產(chǎn)力水平和競爭力依然堪憂，日本“安倍三支箭”中的結(jié)構(gòu)改革和財(cái)政緊縮計(jì)劃還沒有完成。
　　
　　哈佛大學(xué)教授、美國前財(cái)政部長勞倫斯·薩默斯認(rèn)為，完全依賴寬松貨幣政策來解決目前的問題治標(biāo)不治本，持續(xù)超低利率會使決策者在下一場衰退來臨時(shí)黔驢技窮，也會增加投資者的冒險(xiǎn)幾率。他建議培育高回報(bào)的投資機(jī)會，比如美國應(yīng)該加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和私人投資。
　　
　　新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)總體上升
　　
　　和前幾年的風(fēng)光無限相比，新興經(jīng)濟(jì)體面臨的情況更加復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)更加明顯。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇刺激了新興市場的外需和出口，但美聯(lián)儲逐漸退出超寬松貨幣政策產(chǎn)生的外溢作用提高了新興經(jīng)濟(jì)體的外部融資成本，迫使一些新興市場提高利率卻反過來抑制國內(nèi)增長。IMF預(yù)計(jì)，新興市場和發(fā)展中國家2014年整體經(jīng)濟(jì)增速為4．9％，比之前預(yù)測下降0．2個(gè)百分點(diǎn)，2015年增速也被略微下調(diào)0．1個(gè)百分點(diǎn)至5．3％。
　　
　　布朗夏爾表示，美聯(lián)儲意外地暗示會加快貨幣政策正常化的速度之后，新興市場將更難適應(yīng)新變化。這些國家可以實(shí)行更有彈性的匯率政策來反映經(jīng)濟(jì)基本面，適應(yīng)外部變化。外匯儲備充足的國家應(yīng)該可以進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)來緩和金融動蕩，通脹風(fēng)險(xiǎn)高的國家可以收緊貨幣政策，公共債務(wù)高企的國家應(yīng)該降低預(yù)算赤字，很多國家需要進(jìn)行新一輪的結(jié)構(gòu)改革，其中包括加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，去除商品和服務(wù)領(lǐng)域貿(mào)易壁壘。
　　
　　IMF還預(yù)計(jì)，中國今明兩年經(jīng)濟(jì)增速分別為7．5％和7．3％，和之前預(yù)測持平。IMF認(rèn)為，中國應(yīng)該堅(jiān)持將增長動力從投資轉(zhuǎn)移到消費(fèi)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。布朗夏爾表示，放慢的增速是中國追求更平衡增長的副產(chǎn)品，而這個(gè)副產(chǎn)品是人們愿意看到的。他指出，中國經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)向包容性和可持續(xù)增長方向的“軟著陸”，需要加快利率市場化，打造更加透明、更以利率為基礎(chǔ)的貨幣政策框架和更有彈性的匯率機(jī)制。
　　
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)重出水面
　　
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)重現(xiàn)將對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生下行影響是這次IMF報(bào)告里的新提法。受到烏克蘭危機(jī)的影響，IMF將俄羅斯今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)0．6個(gè)百分點(diǎn)至1．3％，下調(diào)幅度僅次于撒哈拉以南非洲。
　　
　　IMF建議受到地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響的國家通過實(shí)施改革來保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、刺激潛在增長。俄羅斯應(yīng)該繼續(xù)依靠靈活的匯率機(jī)制來適應(yīng)外部變化，貨幣政策重點(diǎn)應(yīng)放在對抗通脹，同時(shí)保持中性的結(jié)構(gòu)性財(cái)政政策。烏克蘭應(yīng)降低工資和信貸增速，提高匯率彈性來解決經(jīng)濟(jì)中的不平衡。
　　
　　報(bào)告指出，烏克蘭危機(jī)不僅會影響俄烏兩國經(jīng)濟(jì)，還會影響其他獨(dú)聯(lián)體國家。如果動蕩局面引發(fā)國際金融市場新一輪的避險(xiǎn)行為，制裁和反制裁措施進(jìn)一步擾亂貿(mào)易和金融市場，這些會使經(jīng)濟(jì)的負(fù)面外溢效應(yīng)蔓延到與俄烏相鄰的貿(mào)易伙伴之外，尤其是有關(guān)天然氣、原油、玉米和小麥的生產(chǎn)和運(yùn)輸行業(yè)會受到負(fù)面沖擊。