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　　近期印度棉花市場可謂“浪大風(fēng)高”，ICE主力合約從69.32美分/磅漲至75.37美分/磅，印度棉呼應(yīng)上漲，直接結(jié)果是不僅中國、越南、巴基斯坦、國等買家對印度棉“敬而遠(yuǎn)之”，連印度國內(nèi)紡織企業(yè)也“舍近求遠(yuǎn)”大量詢價(jià)、簽約2016/17年度美棉、西非甚至少量中亞棉，印度國內(nèi)軋花廠、棉花出口商陷入“圍城”，成交量大幅下滑，棉價(jià)高高在上。
　　
　　究竟是什么原因引發(fā)印度棉“一意孤行”式的上漲呢？首先CCI宣布入市臨時(shí)收儲(chǔ)，但并不是按慣例設(shè)定最低收購價(jià)，反而是采用市場價(jià)。 雖然CCI目前收儲(chǔ)量非常有限，并不解決印度棉實(shí)際銷售問題，但給了棉商、作市商瘋狂炒作的信心和機(jī)會(huì);其次是印度的新貨幣政策推進(jìn)異常緩慢而且副作用不斷，籽棉、皮棉上市進(jìn)度同比大幅下滑，用棉企業(yè)、出口商的補(bǔ)庫對棉價(jià)的反彈、反轉(zhuǎn)起到刺激效果；其三是印度盧比對美元持續(xù)貶值導(dǎo)致以美元為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的印度棉報(bào)價(jià)不得不“綿綿不斷”的上漲。
　　
　　一、印度棉“物不美，價(jià)不廉”，競爭力大幅低于美棉、西非棉等。 從1月12、13日外商和貿(mào)易商的報(bào)價(jià)來看，2/3月船期MCU5與MOT GC21-2-37+的報(bào)價(jià)一致，高于GC21/31-2/3-37的價(jià)格1美分/磅；而S-6 1-5/32″的報(bào)價(jià)與EMOT SM 1-5/32″的差價(jià)縮小至1-1.25美分/磅；MCU5的報(bào)價(jià)已明顯高于布基納法索、馬里、烏干達(dá)等產(chǎn)地的棉花。而考慮到印度棉為皮輥棉，雜質(zhì)大、“三絲”高、長度和斷裂等指標(biāo)偏低、一致性差等特點(diǎn)，國際市場買家采購印度棉的興趣大降，缺少實(shí)際成交、出口的支撐，印度棉漲價(jià)的底氣從何而來?
　　
　　二、2017年上半年全球棉花基本面利空大于利多。 由于2016年南北半球棉花種植收益都要明顯好于糧食及其它競爭作物，加上單產(chǎn)增加、種植補(bǔ)貼等利好刺激，2017年不僅美國、澳大利亞、烏茲別克斯坦、非洲等各國植棉面積將有較為明顯的反彈，中國、印度、巴基斯坦等植棉也將觸底回升，2017/18年度全球棉花供應(yīng)量或大幅增長、期末庫存快速增加。巴基斯坦繼續(xù)禁止對印度棉發(fā)放進(jìn)口許可證，孟加拉等國嘗試進(jìn)口非洲棉代替印度棉等等對印度涉棉企業(yè)而言都不是好消息。
　　
　　三、印度棉紗出口難言順暢，越南、巴基斯坦、烏茲別克斯坦等國紗廠繼續(xù)在全球市場搶占印紗份額。 據(jù)調(diào)查，受印度國內(nèi)棉價(jià)一個(gè)多月時(shí)間上漲6-8美分/磅的影響，2/3月船期印紗的FOB、CNF、CIF報(bào)價(jià)已全面上漲，C32S針織品牌紗報(bào)價(jià)已突破2.75美元/公斤，C10S-C40S棉紗、JC21、JC32S紗的報(bào)價(jià)已與越南紗持平甚至稍高0.02-0.03美元/公斤，加上配棉品級低、紗線強(qiáng)力不足、CV值偏大等原因而不受中國織布廠、中間商的關(guān)注和青睞。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年11月我國進(jìn)口棉紗約17.88萬噸，同比增加12.13%，環(huán)比增加27.06%，其中對越南紗的進(jìn)口占39.8%，印度、巴基斯坦棉紗的進(jìn)口比例分別為12.7%、2.5%。
　　
　　編后語 。隨印度棉S-6、MCU5(31mm)的報(bào)價(jià)突破81.75美分/磅、84.25美分/磅，涉棉企業(yè)“搬起石頭砸自己的腳”的跡象越來越明顯，不僅印度國內(nèi)棉花消費(fèi)預(yù)期較大幅度下滑(據(jù)USDA最新月報(bào)2106/17年度印度用棉量再次下調(diào)10.9萬噸至506.2萬噸)，而且印度出口棉量、印度棉花庫存分別上調(diào)4.4萬噸、6.5萬噸，因此小編判斷印度棉的出口壓力將越來越大，與2016/17年度美棉簽約出口“熱火朝天”形成鮮明對比。