上周（2月13-17日），國(guó)際棉花價(jià)格處于盤(pán)整狀態(tài)。紐約期貨3月合約平均價(jià)為56.61美分/磅，較上周漲0.42美分/磅；國(guó)際棉花指數(shù)（M）平均價(jià)為60.42美分/磅，較上周跌0.03美分/磅。紐約期貨3月合約是在2月14日大幅上漲并突破57美分/磅后進(jìn)入盤(pán)整狀態(tài)的。2月17日，3月合約再度突破了57美分/磅，能否走穩(wěn)還很難說(shuō)。從目前的情況看，紐約期貨上行阻力巨大。

      首先，由于美棉出口補(bǔ)貼將于本年度末取消，國(guó)際棉商正全力以赴地“搶”補(bǔ)貼。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年1月下旬以來(lái)，雖然美棉出口補(bǔ)貼持續(xù)減少，但美棉出口裝運(yùn)量卻持續(xù)增加。棉商的這種行為導(dǎo)致保稅區(qū)寄售的棉花庫(kù)存增加，銷(xiāo)售壓力相對(duì)增大，給棉價(jià)上漲帶來(lái)阻力。

      其次，2月15日紐約期貨交易所公布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至2月10日，紐約期貨市場(chǎng)投機(jī)經(jīng)多頭率為35.8％，較前周僅增長(zhǎng)了0.3％，這是2005年12月以來(lái)紐約期貨投機(jī)經(jīng)多頭率增長(zhǎng)幅度最小的一次，而且投機(jī)多頭頭寸已經(jīng)開(kāi)始減少（紐約期貨：凈多頭微增凈多單減少），增加了市場(chǎng)中的看跌氣氛。在這一背景下，如果主合約價(jià)格上沖58美分/磅未果，則有可能開(kāi)始下跌。

      從美棉出口簽約情況看，1月20日以來(lái)，美棉凈出口簽約量已連續(xù)3周超過(guò)10萬(wàn)噸，其中對(duì)中國(guó)的凈出口簽約量連續(xù)3周超過(guò)5萬(wàn)噸，這說(shuō)明美棉目前的價(jià)格已得到了相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)貨交易支撐，可在一定程度上抑制期貨價(jià)格下跌的空間。