歲末之際，明年經濟工作大局方定，政策微調的不確定性，令投資者認為未來市場前景亦充滿不確定性。但在5日招商銀行與上投摩根基金聯合舉辦的2010年投資論壇上，經濟學家與頂尖投資者以全球視野觀察中國經濟，卻清晰地得出了“盛宴尚未結束”的預判。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，美歐復蘇將帶動出口大幅反彈。
　　
　　在當前國內大部分賣方研究員看來，明年拉動經濟增長的三駕馬車中，出口最難“指望”，因為歐美經濟復蘇的前景十分不確定。但是，站在全球經濟的宏觀視野上，德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿卻明確地告訴投資者，明年上半年全球經濟的最大亮點可能來自美國。美國經濟的顯著復蘇，將帶來中國出口的大幅反彈，G3國家GDP每增長1個百分點，中國出口增速將上升7個百分點。當G3的GDP增長從今年上半年的－3％達到明年上半年的2％時，中國出口增速也將大幅反彈到15％－20％的水平。
　　
　　為什么美國經濟復蘇將超出預期？馬駿認為，有三大因素支持美國經濟反彈：存貨上升，財政刺激措施見效，失業率見底帶來消費信心反彈。他預測2010年美國經濟增長將達3．6％，歐洲的GDP增長也將達到1．6％，其經濟增長水平甚至高于歷史平均數值。
　　
　　在這一前提下，預計美國失業率將在本月見頂，下月開始逐步下降。而美聯儲的加息時機很有可能選擇在失業率見頂后的6個月。
　　
　　因此，他判斷美聯儲可能在明年8月加息。美元利差的變化，導致當前活躍的套利交易平倉，支持美元走強，資金回流美國。這意味著美元的弱勢目前已接近低谷。
　　
　　在這樣的全球經濟背景下，中國經濟將呈現“V＋U”型的經濟復蘇，明年GDP增長基準為9％。馬駿認為，今后幾個季度，中國經濟增長形勢會顯得比較“乏味”：GDP保持在7－10％左右，不會大幅上升，因而不再成為股市波動的理由。私人投資主要來自于房地產；到明年底，由于工業制造業的產能利用率到達高點，從而有可能使私人投資增長的動力轉而來自制造業。
　　
　　隨著中央經濟工作會議定下明年的政策基調，馬駿認為，在“積極的財政政策＋適度寬松的貨幣政策”保持不變的情況下，投資者應關注適度增加的調控靈活性。政策微調可能出現在以下幾個方面：未來幾個月內，首次上調存款準備金率；明年3－4月起，隨著出口的大同上反彈，消除決策者對出口前景的疑慮，人民幣匯率也將恢復彈性；明年二季度起，基準利率有望提高；明年，可能對銀行實行動態撥備。