4月10日，人民幣兌美元再度大幅升值,一舉突破7.0關口，收報6.9920元，創

    下匯改以來新高。然而，就在人民幣匯率"一路高歌"之際，一些以出口為主的服裝行業上市公司卻陷入"低谷"：出口受阻、毛利率下降、業績下滑……那么，在這個大背景下，中國服裝企業究竟該如何重新設計屬于自己的美麗未來？

    2008年壓力逐漸凸顯

    中捷股份4月7日的一則業績預減公告揭示了服裝業乃至其相關上下游產業面臨的困境。中捷股份表示，在人民幣升值、出口退稅率下降、外銷毛利率下降等眾多因素影響下，紡織服裝企業面臨生存困境，出現縮減生產規模的情況，并對公司國內市場銷售狀況有所影響，公司2008年第一季度國內市場銷售量較去年同期有所下降。

    事實上，面對人民幣升值，以內銷為主的品牌服裝企業受其影響并不大，以出口為主的企業感受的壓力才最大。

    去年，人民幣匯率走勢在快速上漲的CPI面前也顯得毫不遜色，年末人民幣匯率為1美元兌7.3046元人民幣，比上年末升值6.9%。而且，人民幣升值在2008年加快了速度：中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，人民幣4月10日一舉破7，人民幣兌美元中間價為人民幣6.9920元。

    正如中捷股份所言，升值除了給紡織企業帶來直接的匯兌損失之外，還將會在某種程度上壓縮服裝企業利潤空間，同時減弱產品出口的價格優勢，帶來量的縮減。

    海關總署近日發布統計數據，今年前兩個月，我國紡織服裝出口164.4億美元，僅增長5.7%。同期，廣東紡織服裝出口35.2億美元，減少了11.3%。

    據有關方面估算，人民幣每升值1%，棉紡織行業營業利潤將約下降12%，毛紡織行業下降8%，服裝行業下降約13%，也就是說，出口依存度較高的服裝行業受到的損失最大。盡管數據或許有些"夸大"，但利潤空間的壓縮則確確實實擺在企業面前。

    企業要會見招拆招

    根據產品和原材料的進出口狀況，可以把主要的服裝企業分為三類：第一類是產品出口收入占比比較大，而原材料主要來自于國內的企業，這類企業處于凈出口狀態，人民幣升值負面影響較大；第二類是原材料需要大量進口，而產品主要在國內市場銷售的企業，這類企業基本上處于凈進口狀態，人民幣升值具有正面推動效應，這類服裝企業占整個行業的一小部分；第三類企業是原材料主要來自于國內，同時產品以內銷為主的企業，人民幣升值對其影響較小，如大部分自有品牌的服裝生產商等。

    一定時期內，人民幣升值的趨勢難以改變，服裝行業尤其是第一類企業究竟該如何應對，又能否成功化解風險呢？

    業內專家給出答案：擴大內需實現有效增長、行業內洗牌做大規模、產業鏈上下游兼并控制成本、產業結構升級提升產品附加值以及在一定幅度內通過產品提價轉嫁風險。

    就擴大內需而言，近兩年，隨著居民收入水平的提高，內需成為紡織服裝業新的利潤增長點。國泰君安李質仙分析，2007年我國衣著類商品零售總額平均增幅達到28.7%，遠高出同期16.8%的社會商品零售總額平均增幅；盡管CPI中的衣著類價格指數在2007年持續下降，但更加直觀反映企業收入變化的衣著類產品的出廠價格增幅卻始終保持在1%到2%之間，2008年1月的同比增幅達到2.2%，服裝產品呈現出"價量齊升"態勢。

    他表示，2007年大型零售商業企業服裝類產品價格指數始終保持在100以上，最高達到142，這個指數代表中高檔服裝，而CPI中的衣著類居民價格指數主要代表大眾消費，這兩個指標出現背離，反映出隨著人均收入水平的提高，大眾對于中高檔商品的消費逐漸增加，對于廉價商品的需求在減少，這一趨勢在我國經濟高速發展，城市化進程不斷加快的過程中仍將持續。

    與普通服裝相比，品牌類服裝將更易得到消費者的青睞，而具有自主品牌和銷售渠道的服裝類企業將在未來必將贏得更為廣闊的發展空間。

    就行業內部的并購而言，服裝類的上市公司顯然有著天然的優勢。與同行相比，服裝類上市公司融資渠道多樣化--向銀行貸款難度越來越多，還有股權融資、債券融資等多種手段。而且，上市公司在品牌傳播力上擁有放大效應。因此，門檻長期偏低的服裝業很可能在人民幣持續升值的重壓下被動洗牌，從而為并購整合掃清障礙。

    就產業鏈的整合來說，必要性和可行性也是顯而易見。如同如今正火爆的煤炭和電力企業的股權融合類似，產業上下游的企業在面臨利潤空間被壓縮時可以選擇聯合以降低成本、提高銷量。

    就產業機構升級而言，即使不面臨人民幣升值的背景也是確有必要的。已經有上市公司明確表示，通過調整進出口商品結構，不做低檔做高檔，適當增加進口比例，多做進料加工業務，多做新的項目等方法在一定程度上對沖了宏觀面上的不利因素。

    就提價轉嫁風險而言，提價的幅度會受到很大的限制，尤其是一些替代國家的產品正虎視眈眈中國服裝讓出的市場份額，因此，簡單提價更屬于權宜之計。