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　　8月行業(yè)整體運(yùn)行與7月相比沒有明顯變化，我們維持之前的判斷，即紡織行業(yè)處于緩慢復(fù)蘇過程中：
　　
　　7月出口降幅略有擴(kuò)大。紡織品服裝前7月累計(jì)出口860.6億美元，其中紡織品331.1億美元、服裝529.5億美元，分別同比下降11.79%、14.58%和9.94%。7月單月出口157.6億美元，其中服裝102.9億美元、紡織品54.7億美元，分別下降12.6%、12.4%和13.1%，三者降幅較6月分別擴(kuò)大了2、3和0.5個(gè)百分點(diǎn)；
　　
　　7月國內(nèi)批發(fā)零售服裝紡織品總額同比增速由上半年的17%降至15.8%，盡管百家重點(diǎn)商場(chǎng)服裝零售額同比增幅達(dá)到15.6%，較6月的13.5%稍高，但這主要是皮草和冬季服裝反季促銷所致。據(jù)我們了解，截至到目前國內(nèi)整個(gè)服裝零售渠道的庫存并沒有明顯改觀，庫存大和銷售依賴打折仍是目前困擾國內(nèi)服裝市場(chǎng)的兩大問題；
　　
　　紡織行業(yè)固定資產(chǎn)投資從4月開始反彈，4月、5月、6月和7月單月同比增速分別達(dá)到10.4%、17.8%、6.9%和5.8%，使得前7月累計(jì)完成額同比增長6.47%，略高于08年全年水平；
　　
　　今年以來，棉花和以粘膠、氨綸為主的化纖價(jià)格飆升，三者最新價(jià)格分別達(dá)到13011元、16900元和47000元，8月粘膠短纖和氨綸明顯上漲，而棉價(jià)因國家加大國儲(chǔ)棉拋售而回落。我們預(yù)期9月化纖原料價(jià)格仍可能上漲、棉價(jià)窄幅高位波動(dòng)。
　　
　　我們認(rèn)為品牌服裝企業(yè)具有中長期投資價(jià)值：
　　
　　行業(yè)集中度很低，未來出口復(fù)蘇時(shí)，眾多中小型企業(yè)將搶奪新增訂單，出口型上市公司的業(yè)績?cè)鏊倏赡艿陀谛袠I(yè)平均和市場(chǎng)預(yù)期，只存在交易性機(jī)會(huì)；
　　
　　9-10月是傳統(tǒng)旺季，粘膠、氨綸和棉花的漲價(jià)主要依據(jù)是未來市場(chǎng)需求明顯上升，我們關(guān)注今年的旺季需求能否達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期；
　　
　　品牌服裝企業(yè)效益被08年9月和今年3月兩次大型訂貨會(huì)鎖定，因此09年保持10％以上增長的難度不大，目前是較好的防御性品種；
　　
　　我們認(rèn)為未來一年左右時(shí)間內(nèi)，服裝零售企業(yè)可能將主要精力集中于消化庫存。如果9月品牌服裝企業(yè)訂貨情況一般，我們認(rèn)為這非常有利于零售渠道消化庫存，2010年下半年后，隨著庫存壓力減輕，品牌服裝企業(yè)和零售渠道現(xiàn)金充足，而市場(chǎng)需求復(fù)蘇，品牌服裝企業(yè)將迎來新的高速發(fā)展時(shí)期，具有非常明顯的中長期投資價(jià)值，我們建議重點(diǎn)關(guān)注七匹狼、安踏、寶姿、偉星、報(bào)喜鳥和美邦等企業(yè)