出口型企業
09年前三季度，紡織服裝出口1216億，同比下降11.2％，其中紡織和服裝分別下降13％和10％。歐美需求下降是出口下降的主要原因。10月份，降幅開始收窄。隨著主要經濟體復蘇，我們認為2010年出口有望實現正增長，但長期來看，紡織服裝的生產永遠是向成本最低的地區轉移，中國已不在具備此優勢，目前生產正不斷往成本更低的地區轉移，中國紡織出口的黃金時期已經過去。
內銷品牌服裝企業
人均可支配收入增長將推動消費的升級，居民在服裝衣著方面的消費會加速增長，國內消費者對于服裝觀念將不斷改變，更注重品牌體驗，個性化，和休閑化。目前內銷品牌服裝渠道庫存已恢復到健康水平，企業現金充沛。展望2010年，市場需求的恢復將大大加強行業的整體盈利能力。10年將是內銷品牌服裝快速發展的一年。
投資建議，品牌服裝企業存在投資機會（目前估值略高，需等待更好的安全邊界再介入）。減持出口型紡織服裝企業。
