国产精品久久久亚洲一区,国产毛片精品,亚洲专区在线,国产欧美日韩综合一区在线播放

　　11月紡織品出口金額由負轉正，符合我們前期“全球紡織生產正在走出谷底”的判斷。我們仍然認為服裝出口金額反復變化與國外經銷商的訂單量和出口價格低有關系，并非對國內服裝出口在量上大幅度減少。11月單月紡織品出口已經達到07年的同期出口水平，并且09年下半年來增速大于服裝出口增速，預示全球紡織業景氣正在回升。全球紡織企業開工率的提高，說明2010年紡織服裝需求復蘇將成為大概率事件。我們仍建議重點關注：有議價能力的出口型企業、以及印染、輔料子行業龍頭企業。
　　
　　投資要點：
　　
　　前11月紡服出口累計金額下滑意料之中。紡織服裝11月累計出口金額下降，在意料之中，因為在全球經濟復蘇的背景下，紡織服裝需求增長具有一定的滯后性。
　　
　　我們認為服裝消費增長的主要動力來源于居民收入的提高，目前在歐美就業水平不穩定，居民收入沒有持續增長的情況下，紡織服裝消費不會有很大的增長。在目前歐美服裝需求沒有迅速增長的情況下，由于09年來紡織品服裝出口一直處在嚴重下滑狀態，11月份累計出口數據仍然下滑在情理之中。
　　
　　各月累計數據顯示：紡織品出口逐漸趨好，服裝仍在反復。從各月累計數據的同比數據看，紡織品出口逐漸趨好，服裝出口仍在反復。服裝同比數據反復變化是由于服裝出口直接面臨消費終端，因而與國外經銷商訂貨量有很大關系。國外經銷商對歐美國內的經濟走向，以及消費增長持謹慎態度，導致訂單量時而增加，時而較少。紡織品出口由于面對生產廠商，08年4季度到09年1季度，受金融危機影響，高端服裝需求銳減，給歐美高端服裝企業造成了較大的打擊，因此紡織品需求大量減少，但是隨著歐美經濟的逐漸企穩，國外服裝生產企業對紡織品的需求也正在慢慢恢復，國內紡織品出口回升跡象明顯。
　　
　　11月紡織品出口轉正，預示全球紡織業景氣度回升。正常情況下，由于中國具有最完整的紡織產業鏈，在全球服裝需求增長的情況下，國內紡織品出口的增速均要大于服裝的出口增幅。金融危機發生后時，由于全球紡織企業生產萎縮，曾經造成紡織品增速下滑程度大于服裝下滑程度。進入09年下半年，紡織品出口增速下滑程度逐漸收窄，且收窄程度開始大于服裝，到11月紡織品出口增速轉正，達到53.66億美元，達到07年的同期水平(54.37億美元)，扣除產品價格由于原材料等因素而下降的影響，紡織品出口量已經恢復到07年的水平。這說明隨著全球經濟(特別是歐美)逐漸好轉，全球紡織企業開工率有所回升，景氣度開始回升。
　　
　　未來隨著出口產品價格的上漲，紡織服裝出口金額將逐漸回升。紡織原材料價格的上漲，動力成本的增加將侵蝕出口型企業的訂單利潤，促使出口訂單的合同價格提高。另外隨著全球經濟的進一步好轉，歐美消費者的消費心理障礙逐漸消除，特別是中、高端服裝需求復蘇。這些因素都有利于紡織品服裝出口價格的提高，隨著出口產品價格的上漲，國內紡織服裝出口金額將逐漸回升。
　　
　　出口回暖形勢下，紡織服裝板塊投資策略。根據2010年出口回暖這條主線，我們認為應重點關注有議價能力出口型上公司，以及紡織行業復蘇過程中的“瓶頸”子行業。