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　　規避匯率風險手段之一:原料進口

　　人民幣升值有利進口,不利出口,因此從國外進口原料、產品銷往國外市場的加工貿易模式更容易提升企業利潤。

    人民幣升值問題在今后一段時間內將成為中小出口企業的“心腹大患”,有沒有短期制勝的方法,能讓他們在人民幣升值時贏得充足的調整時間呢?請看本期專題

    企業通過資金計劃、管理授權、審批等方式,結合利率的變化,能夠節省下部分費用,再用遠期結售匯工具來鎖定匯率,緩解資金困局。

    三維紡織: 退守加工貿易

    九恒星科技: 啟動沉淀資金

    “現在,我們公司又改回做加工貿易了。”2010年7月14日,三維數碼紡織公司董事長曾祥告訴記者,“因為人民幣升值和國內原材料漲價,目前公司盡量避免用國內的原材料。”

    曾祥是最早一批到東莞經營紡織業的香港人,在紡織行業40年,由于在紡織技術領域的權威性及江湖地位,他被業內人尊稱為“曾爺”。

    近幾年,經濟大起大落,曾爺不得不頻繁地調整公司策略。

    國內的紡織品出口企業主要有兩種類型:一是一般出口企業,目前基本不賺錢,就靠出口退稅賺取一點利潤;二是加工貿易企業,即原料進口,成品出口,企業賺中間的加工費。

    曾爺介紹,最近三年里,他的紡織公司就在這兩類出口企業中“變身”了三次。

    最初,公司采用“三來一補”的加工貿易方式。但2008年金融危機爆發后,國內的棉花、棉紗等原料價格大幅下跌,并且紡織服裝出口退稅率從11%調高到16%。“2008~2009年,公司改為從國內采購原料,拿出口退稅。”曾爺說,盡管處于金融危機深谷期,但“當時企業利潤有4%~5%”。

    不料,時過境遷。2010年國內的棉價讓紡織企業既吃驚又困惑。2009年10月份時,棉花的市場價還是12500元/噸,2010年7月上旬棉價一度漲到19500元/噸,漲幅超過50%!創下近十年來的新高。

    考慮到國內原料價格高漲,出口退稅已遠遠無法彌補紡織企業的損失,再加上人民幣升值有利進口,不利出口,曾爺不得不讓公司改從國外進口原料,于是公司再次退回加工貿易模式。轉型為加工貿易企業后,曾爺的紡織公司減輕了人民幣升值帶來的壓力。

    然而,出口企業生產成本仍在不斷上升。“2009年以來,人工、原料等總成本增加了30%。公司沒辦法把上升的成本全部轉嫁給客戶,自己要消化一部分,現在企業的利潤不超過4%。”曾爺介紹,“公司出口的產品用美元結算,但我們要換成人民幣來發工資,人民幣升值仍然間接增加了成本。”

    無疑,在人民幣升值時,國外原材料市場相對便宜,從國外進口原材料,開展加工貿易,對企業更有利。然而,加工貿易方式也并非適合所有的出口企業。廣州奧美施皂業有限公司總經理莫錦濤告訴記者,“我們公司在1998年前也是‘三來一補’企業,后來改從國內采購原料。企業變來變去也很麻煩,因為我們公司需要采購的原料較多,進口原料要處理各種關稅問題也有諸多不便。”

    曾爺也明白,轉型成加工貿易企業并不能解決企業的根本問題。他的戰略是:三維數碼紡織公司自主研發設計高附加值的面料和服裝,接海外訂單后,轉而做貿易公司,找代工廠生產。目前高端的訂單是由珠三角的代工廠來完成,未來,曾爺希望由成本更低廉的東南亞國家來完成代工,以降低成本,增加利潤。他的遠期目標是企業能最終走向內銷,成功地打造自創的服裝品牌。

    “企業利潤有兩個來源:一是增大銷售額,二是減低費用。在經濟不景氣和匯率波動下,企業要在短期內增大出口額比較困難,但是出口企業通過資金管控來降低費用的空間還很大。”九恒星科技董事長解洪波接受記者采訪時說。

    他舉了中糧集團的例子。2002年之前,中糧集團資金是分散管理的,而這造成了一個問題:各成員單位各自設立銀行賬戶,也各自申請銀行貸款,集團的資金和賬戶很分散,且相互獨立,存款、貸款、財務費用都很高,管理難度也很大。

　　規避匯率風險手段之三:本幣結算

    用人民幣結算可以規避升值風險,減少貨幣兌換成本,但困難是推廣面有限,尤其是歐美客戶普遍不接受這種結算方式。

    企業適當提價以彌補人民幣升值造成的利潤損失是合理的,但這種方法具有很大的局限性,只能在我國具有較大出口議價優勢的產品上使用。

    在外貿形勢不好,出口企業利潤空間越來越小時,規避匯率風險就成了出口企業生死存亡的大問題。圖為某展覽會上外貿企業正在接待外商。茅碩/攝影

    飛馬公司: 艱難的人民幣結算

    萬和集團: 新價格聯動機制

    2008年金融危機爆發后,人民幣升值停了下來。2010年6月19日,中國第二次匯改啟動后,人民幣匯率重拾升勢。

    歷史是否會重演?5年前,中國第一次啟動匯改,3年間人民幣持續升值20%;而2010年重啟的第二次匯改,截至目前人民幣也小幅升值0.7%。

    不過,從這一個月的表現看,人民幣并未出現第一次匯改2005~2008年那樣的單邊升值的強勁走勢。期間,人民幣兌美元匯率中間價有升有降,最高6.7718,最低6.8275,形成雙向波動走勢。

    然而與枯燥的匯率數字相比,企業更關心的是匯率對利潤的影響。近期,記者就人民幣升值問題調查采訪時發現,出口企業普遍認為人民幣下半年持續升值是大概率事件,并認定會漸進式走高。坊間估計人民幣升值幅度大約在3%~5%。

    無疑,人民幣升值問題在今后一段時間內,都將成為出口企業的“心腹大患”。

    年初,在中國有關部委的帶頭下,相關行業商會對勞動密集型行業進行人民幣匯率壓力測試,結果顯示,人民幣在短期內若升值3%,中國家電、汽車、手機等生產企業利潤將下降30%~50%;再看紡織行業,在其他生產要素成本和價格不變的情況下,人民幣升值1個百分點,企業利潤會減少1%,而紡織行業的平均利潤率實際上也只有3%~5%。

    進入2010年,一片形勢大好的外貿行情此刻正在逆轉,出口企業由上半年的樂觀轉向下半年的悲觀。中山東菱威力制冷電器公司總監盧曉紅認為:“2010年上半年,公司一般能接到兩個月的外銷訂單,但下半年只能接到一個月的外銷訂單,現在海外客戶明顯又不敢下訂單了。”商務部也預計全年外貿將呈“前高后低”走勢。

    在外貿形勢不好,而出口企業利潤空間越來越小時––中央財經大學銀行業研究中心調研結果顯示,約57%的中小型出口企業稅后利潤率集中在5%以內––規避匯率風險就成了出口企業生死存亡的大問題。

    中小型出口企業做好準備了嗎?

    對于他們來說,轉型升級、增強實力才是發展的硬道理。然而,有沒有什么短期制勝的方法,能在人民幣升值時,為中小型出口企業贏得調整的時間?請看本專題中先行企業的智慧應對之策。

    作為上海紡織業數一數二的外貿公司,飛馬公司是2009年第一批試點跨境交易人民幣結算的企業。飛馬公司很歡迎用人民幣結算,因為這樣可以規避升值風險,減少中間匯兌環節,節省大量交易費用。一般情況下,兌換風險成本大概占貿易額的2%以上。此外,通過銀行結匯,企業要給銀行支付不菲的手續費,而如果用人民幣直接進行結算,可以節省這塊成本。

    不過,人民幣結算也不是企業想采用就可以采用的,也要看客戶的配合程序。飛馬公司目前只有15%的外貿業務使用人民幣結算,交易方大多為香港客戶,大部分業務還是用美元結算。“目前擴大不了人民幣結算的推廣面,歐美客戶不接受人民幣結算。”茅霞華介紹。

 來自央行的數據也顯示,跨境交易人民幣結算試點一年,中國香港和新加坡是境外接受人民幣結算的主要地區,在發生人民幣實際收付的業務中,兩地合計占比88%。

    不過,中國人民銀行副行長胡曉煉7月19日曾透露,2010年初以來跨境貿易人民幣結算額已經達到706億元。以廣東省人民幣跨境貿易結算業務最多的中國銀行廣東分行為例,截至2010年6月底,已辦理跨境貿易人民幣結算業務超過70億元,其產品涵蓋匯款、托收、信用證、融資和NRA賬戶等多個品種。

    人民幣開始用于國際貿易結算,對于人民幣的發展來說意義深遠,這意味著人民幣區域化乃至國際化的征程由此啟動。雖是知易行難,到底也是零的突破。

    中央大力推廣人民幣結算,在2009年上海、廣東率先開展跨境貿易人民幣結算試點的基礎上,2010年6月22日,跨境貿易人民幣結算試點境內地區擴至20個省(自治區、直轄市)。

    不過,記者在采訪中卻發現,一些出口企業對此興趣并不高。這項業務的開展有一個約束條件––雙方都要有人民幣。但是外方從中國市場進口,人民幣在海外又沒有離岸市場,海外客戶手上如果沒有足夠多的人民幣,做不了這項業務。

    “推動有困難。”廣東省食品進出口集團公司副總經理杜緒告訴記者:“我們曾跟客戶談人民幣結算,但客戶不積極,國外還不太認可人民幣結算,我們想推動也沒用。”

    提價,要冒著客戶流失的風險,并不是件容易的事兒。