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　　據(jù)海關(guān)總署公布的進出口數(shù)據(jù)異常波動，以人民幣計價，2月出口同比增加48.9%，預(yù)期增加4.5%，前值下降3.2%；進口同比下降20.1%，預(yù)期下降12.1%，前值下降19.7%。
　　
　　因出口大增、進口大降，中國2月貿(mào)易順差創(chuàng)歷史記錄。業(yè)內(nèi)多數(shù)認為，春節(jié)等季節(jié)性因素是導(dǎo)致數(shù)據(jù)異常波動的一個主要原因。
　　
　　據(jù)海關(guān)測算，經(jīng)季節(jié)調(diào)整法消除春節(jié)因素后，今年前兩個月我國進出口下降7.2%，其中出口增長僅為1.2％，進口下降17.3%。
　　
　　對于進口大幅下降，市場普遍認為反映了內(nèi)需疲軟。交通銀行金融研究中心宏觀研究員劉學(xué)智稱，進口來看，連續(xù)四個月負增長，且負增長幅度連續(xù)三個月擴大。整個經(jīng)濟的壓力比較大。
　　
　　民生證券也認為，考慮到國內(nèi)經(jīng)濟總需求不強，原料庫存堆積，進口還是有下降的壓力，貿(mào)易順差料繼續(xù)維持高位。
　　
　　中金固定收益團隊也考慮到進口大降的其他因素，稱進口大宗商品數(shù)量的下滑除了跟內(nèi)需較弱有關(guān)以外，跟貿(mào)易融資萎縮（比如銅融資萎縮）、稅收調(diào)整（進口煤炭稅收上調(diào)）、大宗商品價格繼續(xù)下行預(yù)期導(dǎo)致補原材料庫存沒有那么積極等有關(guān)。
　　
　　浦發(fā)銀行金融市場部高級分析師曹陽分析稱，與工業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的大部分大宗原材料的進口出現(xiàn)量、價齊跌，其中價格下跌的影響更大一些。從數(shù)量來看，銅材、鋼材、煤炭進口下跌較多，分別達23.8%、13.3%和45%。受到建立原油庫存儲備影響，原油進口數(shù)量小幅增長了4.5%。
　　
　　那出口大增是否意味著海外需求可期？民生宏觀認為，以比較合理的累積增速看，1-2月出口累計增長15.3%，還是保持了較快的增長。但可持續(xù)性需觀察：全球貿(mào)易總額裹足不前，各國開啟放水競賽通過貨幣貶值搶占出口份額。
　　
　　比如歐盟是我國最大貿(mào)易伙伴，前兩月對歐盟出口增長13%是出口能高增長的重要推動力，但這一項在未來能否繼續(xù)保持高增長，還有不確定性。
　　
　　海通證券宏觀團隊也認為，2月單月出口增速高企，源于春節(jié)錯位及低基數(shù)效應(yīng)，前兩月出口增速回暖反映外需好轉(zhuǎn)，但仍存不確定因素。招商證券宏觀團隊指出，更為準(zhǔn)確的出口形勢判斷應(yīng)結(jié)合一季度整體數(shù)據(jù)來看。
　　
　　曹陽稱，海外、尤其是發(fā)達國家的經(jīng)濟轉(zhuǎn)好拉動出口回升，這與2月匯豐PMI中新出口訂單指數(shù)出現(xiàn)較大上修指向一致。考慮未來歐元區(qū)經(jīng)濟的上行風(fēng)險，美國經(jīng)濟復(fù)蘇亦較為平穩(wěn)，我們對于未來一段時間出口改善仍較為樂觀。
　　
　　中國2月貿(mào)易順差創(chuàng)歷史紀錄3705億元，去年同期是逆差1373億。民生證券認為，貿(mào)易順差雖然大幅增長，但人民幣兌美元依舊貶值，這可能反映出美元強勢和企業(yè)積極走出去背景下資本外流存在一定壓力，預(yù)計2月外匯占款（金融機構(gòu)口徑）大約下降1000多億。
　　
　　海通證券宏觀團隊的報告也稱，2月順差再度擴大刷新歷史新高，有助于緩解資本外流。但美元新高及國內(nèi)降息致人民幣貶值，或加劇熱錢流出，貨幣利率高企有損經(jīng)濟，因而亟需再次降準(zhǔn)。
　　
　　國泰君安宏觀團隊則預(yù)計3月份可能會降準(zhǔn)、基建加碼，后期可能還有穩(wěn)房市的儲備性措施出臺。
　　
　　浦發(fā)銀行曹陽稱，預(yù)計二季度前期仍會有25個基點的降息，降準(zhǔn)、通過PSL增加基礎(chǔ)貨幣投放也是必要選擇。同時財政政策也會更加積極，通過盤活財政資金存量，減緩43號文的硬約束等多種途徑將為基建投資提供融資。