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　　近來，特別是一季度經濟數據公布以來，國內宏觀經濟持續下滑，呼吁政策刺激之聲不絕于耳。先是降息，后是降準，再是放松貨幣,既然股市漲。
　　
　　既然大宗商品是經濟的先行指標，那么商品無理由不漲。于是，銅先行，PTA借事故啟動，白糖進入“牛市”。棉花之火終于開燃。
　　
　　漲幅之大源于好貨偏少,從前期鄭商所、中儲棉調研情況來看，目前紡織市場因結構升級，差別化纖維銷路較好，部分大中紡企日子趨好。同時，企業普遍反映，市場上商品棉庫存中，好棉花偏少，無三絲棉頗受青睞。于是，投資者以為，既然好花少，那就向上炒。漲價也就成為期市投資者中一方選擇的理由。
　　
　　前期，有關方面出于穩定市場預期的考慮，發表談話講拋儲的條件，即當新棉銷售達到一定程度，市場需要棉花之時。當前，新疆棉銷售過半，消費企業庫存維持月余，商業庫存保持一定水平。因此，被解讀為近期國儲不會拋儲，市場壓力消解。
　　
　　市場大幅增倉背后實際上是兩種力量的對壘,空方的依據仍然值得重視。
　　
　　一是高庫存重壓棉價:
　　
　　國庫1000萬噸的庫存除非可以永久地累積下去，而這種可能并非較大。國儲吹風，意在拋儲，目前不拋，只是等待時機而已。
　　
　　二是消費低迷不利棉價:
　　
　　根據市場調研，近來國內中大紡企經營形勢略有好轉，但普梳中低支純棉紡企業利潤幾無。究其原因，高價棉花正在經歷被化纖、黏膠替代的慘痛。
　　
　　三是拋儲終將推出:
　　
　　為了去庫存，政府減少了本年度棉花進口配額的發放，僅限89.4萬噸的關稅內配額供應。按當前市場剩余本年度棉花資源量匡算，在進口資源被擋之后，未來國內棉花供應將基本維持緊平衡，這就為拋儲創造了條件。儲備就是為了保障供應。
　　
　　四是紡企競爭力需要低價棉支持:
　　
　　從調研企業的期望程度來看，為了保持我國紡織企業的國際市場競爭力，國內棉價必須保持與國際棉價的正常比價(1000—2000元/噸)，也就是國內棉價與國際棉價正常接軌。
　　
　　目前國內3128B級棉價與FCINDEXM 1%關稅下價差1828元/噸，處于可承受范圍。而滑準稅下和40%全關稅下內外價差雖然為負，但由于下游需求低迷而失去操作意義。因此，本質上，國儲收儲導致的內棉價高已經形成對國內紡企競爭力的傷害。
　　
　　在期現貨市場棉價處于相對低位之時，出現一定的反彈實屬正常,但由于龐大的庫存和市場消費低迷，后市棉價上方壓力仍大，做多還需謹慎。