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　　五一節(jié)前的最后一周，國(guó)內(nèi)棉花期貨展開(kāi)深度回調(diào)，修復(fù)前期過(guò)急的上漲行情，10天時(shí)間上漲30%以上，極大地透支了原有的利多題材。
　　
　　2015/2016年度國(guó)家儲(chǔ)備棉輪出于5月3日啟動(dòng)，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于國(guó)家儲(chǔ)備棉輪換有關(guān)安排的公告》（2016年第9號(hào)）內(nèi)對(duì)儲(chǔ)備棉輪出銷(xiāo)售底價(jià)計(jì)算方式，本周（5月3日—5月6日）儲(chǔ)備棉輪出標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷(xiāo)售底價(jià)為12021元/噸；實(shí)際競(jìng)拍價(jià)格以公檢結(jié)果和質(zhì)量差價(jià)表為計(jì)算依據(jù)，以競(jìng)賣(mài)掛牌價(jià)格為準(zhǔn)。
　　
　　拋儲(chǔ)將對(duì)市場(chǎng)有什么影響呢？
　　
　　從調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，今年紡織企業(yè)的開(kāi)機(jī)率和2014年持平，好于2015年，這說(shuō)明紡織企業(yè)在不斷恢復(fù)。這種情況下，如果市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)的話(huà)，對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是非常不利的，所以棉花去庫(kù)存是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。
　　
　　真正要有效去庫(kù)存國(guó)家制定了一個(gè)5年計(jì)劃，平均每年去庫(kù)存200萬(wàn)噸，通過(guò)這種節(jié)奏去庫(kù)存就可以看出中國(guó)棉花未來(lái)的可能性，“第一是儲(chǔ)備棉的進(jìn)口配額還是不能增發(fā)；第二是棉花價(jià)格要跟國(guó)際接軌，要跟整個(gè)進(jìn)口紡織紗去進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，所以整體的價(jià)位不會(huì)很高，至少不能超出國(guó)際市場(chǎng)很高；第三是市場(chǎng)上實(shí)際的產(chǎn)業(yè)需要導(dǎo)致棉花價(jià)格要有一個(gè)回歸。”中國(guó)棉花信息網(wǎng)總經(jīng)理梅詠告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。
　　
　　梅詠認(rèn)為，波瀾壯闊的行情是不可能長(zhǎng)久持續(xù)存在的。如果細(xì)節(jié)上有一些變化，比如儲(chǔ)備棉的質(zhì)量較差，確實(shí)不能很好地彌補(bǔ)市場(chǎng)需求的時(shí)候，市場(chǎng)可能是另外一種情況。因此，從期現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，未來(lái)的棉花市場(chǎng)是繁華過(guò)后趨于平靜。
　　
　　棉花期貨市場(chǎng)該何去何從？
　　
　　在行業(yè)人士看來(lái)，5月或是棉花市場(chǎng)的一個(gè)拐點(diǎn)。當(dāng)下，行業(yè)人士尤為關(guān)注拋儲(chǔ)棉能否緩解優(yōu)質(zhì)棉花資源的進(jìn)展局面？原材料偏少的紗廠(chǎng)是否選擇入市采購(gòu)？棉花種植面積下滑、天氣演變等情況會(huì)不會(huì)支撐棉花期貨遠(yuǎn)月合約？這些博弈點(diǎn)雖然都能看到，但是對(duì)這些博弈點(diǎn)帶來(lái)的影響及判斷產(chǎn)生的分歧，最終反映到期貨上是看多還是看空呢？
　　
　　5月3日，國(guó)家進(jìn)行第一次棉花拋儲(chǔ)，計(jì)劃出售儲(chǔ)備棉3.03萬(wàn)噸，其中國(guó)產(chǎn)棉8266噸，進(jìn)口棉2.21萬(wàn)噸，拍賣(mài)底價(jià)為12021元/噸。實(shí)際交易較為火爆，第一節(jié)銷(xiāo)售資源實(shí)際成交1.4萬(wàn)噸，進(jìn)口棉全部成交，最高成交價(jià)為13820元/噸（澳棉），最低成交價(jià)為9730元/噸，成交價(jià)普遍高于起拍價(jià)。
　　
　　“拋儲(chǔ)成交的活躍說(shuō)明市場(chǎng)有一定需求，在拋儲(chǔ)開(kāi)始階段，棉花市場(chǎng)價(jià)格不排除仍有走高的可能，但隨著拋儲(chǔ)的進(jìn)行，棉花供給逐步增加，市場(chǎng)需求會(huì)得到滿(mǎn)足，后期棉價(jià)上升空間終受約束，逢高仍可進(jìn)行偏空的操作。”上述受訪(fǎng)人士說(shuō)。
　　
　　不過(guò)，卓創(chuàng)資訊棉花分析師張彥杰則認(rèn)為，鄭棉調(diào)整的行情尚未結(jié)束，后市仍以看多思路為主。結(jié)合當(dāng)前棉花基本面及未來(lái)市場(chǎng)的主要博弈點(diǎn)，長(zhǎng)線(xiàn)投資者在鄭棉主力1609合約、遠(yuǎn)月1701合約回調(diào)至12500元/噸以下，建立多單較為安全。鄭棉4月中旬的上漲必將回歸基本面，中長(zhǎng)期對(duì)棉花期貨還是較為樂(lè)觀(guān)的，價(jià)格保守預(yù)期在13000—14000元/噸，激進(jìn)預(yù)期可能上攻15000元/噸，需要設(shè)置好止損，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。