上半年的宏觀調(diào)控是“東邊日出西邊雨”嗎？看看中國經(jīng)濟的“三駕馬車”——投資正在降溫，消費起色不大，而出口卻如脫韁之馬。可以說，投資“烏云壓頂”，可是出口的天空卻始終一片晴朗。
 
　　“三駕馬車”快慢不一
 
　　毫無疑問，投資遭到了政府韁繩的嚴(yán)格約束。數(shù)據(jù)顯示，1至8月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資52594億元，比去年同期增長29.1%，其中房地產(chǎn)開發(fā)完成投資11063億元，增長24.0%，均有不同幅度的減慢 。
 
　　更引人注目的是，8月份固定資產(chǎn)投資增長21.5%，較7月回落5.9個百分點。“宏觀調(diào)控在投資領(lǐng)域已經(jīng)顯現(xiàn)了積極成效。”國家統(tǒng)計局局長邱曉華作出了如上判斷。
 
　　此外，信貸數(shù)據(jù)也暗示了投資可能會遭遇寒流。8月M2增速開始放緩，人民幣貸款增加1875億元，同比少增22億元。
 
　　而從消費來看，“8月份進(jìn)口同比增長只有24%，遠(yuǎn)低于出口增速。” 瑞銀集團亞太區(qū)首席經(jīng)濟師安德森認(rèn)為，進(jìn)口疲軟意味著“調(diào)控已經(jīng)開始對消費起作用”。
 
　　同時，居民開始抱怨物價上漲，并且傾向于儲蓄更多消費更少。央行調(diào)查顯示，第三季度居民愿意更多儲蓄的人數(shù)占比提高了2.2個百分點，與第二季度下降3.8個百分點形成強烈反差。
 
　　雖然CPI的上漲依然非常溫和（8月份為1.3%），而老百姓中持“物價過高”觀點的人數(shù)卻越來越多，占比已經(jīng)達(dá)到調(diào)查人數(shù)的四分之一。
 
　　與上述相反的是，外貿(mào)出口反而像被抽了一鞭子。8月出口增長重新反彈，達(dá)到同比增長33%，貿(mào)易順差達(dá)到188億美元的單月歷史新高。
 
　　外貿(mào)政策開始調(diào)整
 
　　政府下一步政策將如何走？投資和消費受到壓抑，信貸、地產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)露出了“調(diào)控”的痕跡，而且調(diào)控效果可能在未來幾個月繼續(xù)顯現(xiàn)，發(fā)改委等繼續(xù)出臺強烈緊縮政策的可能性大為降低。
 
　　“主要的行政措施已經(jīng)基本到位（包括控制土地供給、清理違規(guī)在建項目及反腐敗），這些措施將使9月份固定資產(chǎn)投資增速明顯下降。” 德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿說。
 
　　在匯率方面，“人民幣匯率靈活性繼續(xù)增強。”央行稱，2006年8月末，人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣7.9585元，比上月末低147個基本點。全月中間價上下波幅為365個基本點，是2005年8月以來最大的。
 
　　“某些交易日的浮動范圍接近政策規(guī)定的最大波幅”。央行的闡述無疑會令外界遐想聯(lián)翩。看看近期的活動，國際貨幣基金組織會議、G7會議和美國財長訪華，人民幣可能遭受新的國際壓力，擴大人民幣兌美元每日浮動幅度的時機似乎正在來臨。
 
　　不過也有不同聲音。馬駿研究發(fā)現(xiàn)，中國出口增長與美國GDP增長呈現(xiàn)高達(dá)0.8的正比關(guān)系。美國GDP增速下降1%，中國出口增速就下降6.5個百分點。“預(yù)測美國經(jīng)濟走弱將導(dǎo)致中國出口增長從上半年的25%下降到今后幾個季度的15%左右。”他說，人民幣升值速度會因此在年末減慢。
 
　　就在本篇稿件即將完成時，突然傳來財政部等五部委調(diào)整出口退稅和加工貿(mào)易稅收政策的消息，再三斟酌之后政府終于對“出口”宣戰(zhàn)。
 
　　本次出口退稅調(diào)整與我國的高額貿(mào)易順差有密切關(guān)系。
 
　　根據(jù)海關(guān)總署的消息，今年8月，我國月度進(jìn)、出口值同創(chuàng)歷史新高，分別突破700億美元和900億美元。當(dāng)月外貿(mào)順差再攀新高至188億美元，連續(xù)第28個月實現(xiàn)貿(mào)易順差。
 
　　“出口退稅政策的調(diào)整更會對我國中長期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生重要影響。”中國社科院財貿(mào)所研究員楊志勇博士表示，本次出口退稅政策的調(diào)整基本在市場的預(yù)期之中，但將對各個行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)意義， 會增加紡織、鋼鐵等行業(yè)的成本，但是也會鼓勵重大技術(shù)裝備、部分IT產(chǎn)品等行業(yè)的發(fā)展。
 
　　有專家測算，估計今年紡織行業(yè)全年利潤約770億-780億元，從9月開始退稅率下調(diào)2個百分點，那么今年將使紡織行業(yè)減少利潤總額的1.5%左右。

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